Hvad er indlejrede derivater?
Hvor en derivatkontrakt er skjult i en ikke-derivativ værtskontrakt (enten gæld eller aktiekomponent), som ikke passerer gennem resultatopgørelsen kendt som de indlejrede derivater og dermed i en indlejret derivatkontrakt, afhænger en del af pengestrømmen af en underliggende aktiv, som en anden del af pengestrømmen er fast.
Eksempel
Lad os lære Embedded Derivatives med et eksempel:
Lad os sige, at der er en enhed, XYZ Ltd., der udsteder obligationer på markedet. Betaling af kupon og hovedkomponent i obligationen indekseres dog med prisen på guld. I et sådant scenario vil betalingen af kuponen øges eller falde i direkte sammenhæng med prisen på guld på markedet. I dette eksempel er obligationen udstedt af XYZ
I dette eksempel er obligationen udstedt af XYZ Ltd. gældsinstrumentet (ikke-derivat), mens betalingerne er knyttet til et andet instrument, som i dette tilfælde er guld (derivatkomponent). Denne afledte komponent er kendt som et indlejret derivat.
Den ikke-afledte komponent her betegnes også som værtskontrakt, og den kombinerede kontrakt er af hybrid karakter.
Anvendelse af indlejrede derivater
Indlejrede derivater anvendes i mange typer kontrakter. Den hyppigste anvendelse af det indlejrede derivat er set i leasingaftaler og forsikringskontrakter. Det er også blevet set, at foretrukne aktier og konvertible obligationer også er vært for indlejrede derivater.
Anvendelse i risikostyring
Indlejrede derivater er blevet anvendt i enhver organisations risikostyringspraksis. Mange organisationer i det nuværende arbejdsmiljø betaler produktionsomkostninger i en valuta, mens de tjener indtægter i en anden valuta. I en sådan situation åbner organisationer sig for valutakursudsving. For at beskytte sig mod en sådan valutarisiko afdækker de det samme ved hjælp af forskellige typer af derivatkontrakter til rådighed, såsom renteswaps, idet de tager positioner i futures og optioner. Den samme risiko kan dog indlejres i salgskontrakterne efter en diskussion med klienten. Under en sådan ordning kan indtægterne direkte knyttes til virksomhedens produktionsomkostninger. Dette er et klassisk eksempel på risikostyring ved hjælp af indlejrede derivater.Dette gør hele kontrakten mindre risikabel for virksomheden og hjælper også med at tage kundekreds i tillid.
I mange år har man set, at rentederivater (en type integreret afledt instrument) er en god måde at styre renterisiko på. For nylig er tendensen dog reduceret på grund af de komplekse og komplicerede regnskabsforanstaltninger i rummet. Bankerne bruger nu finansieringsstrukturer med variabel rente, der har indlejrede derivater. Eksempler på derivater inkluderer rentesatser, etager og / eller korridorer. I øjeblikket er denne type instrumenter undtaget fra FASB 133-retningslinjerne, da de er tæt knyttet til de renter, der betales på låntagningen (dette koncept vil blive forklaret detaljeret i de følgende afsnit)
Oprettelse af strukturerede finansielle produkter
De integrerede afledte metoder giver den finansielle verden mulighed for at skabe strukturerede komplekse finansielle produkter. I de fleste af disse tilfælde overføres risikokomponenten til det ene instrument til det andet instrument. De globale finansielle markeder har introduceret mange sådanne produkter på markedet i de sidste 20 til 30 år, og det er den primære årsag til, at det er meget vigtigt at forstå disse produkter.
Regnskab for indlejrede derivater
Kravet om at tage højde for visse indlejrede derivater separat var oprindeligt beregnet til at tjene som en bestemmelse om misbrug. De mennesker, der skabte disse standarder, frygtede faktisk, at enheder kunne forsøge at "indlejre" derivater i kontrakter, der ikke var påvirket af derivaterne og vejledningen om afdækningsaktiviteter for at undgå deres krav om at registrere økonomien for afledte instrumenter i indtjeningen. For at sikre overensstemmelse i regnskabsmetoderne er der gjort en indsats i retning af, at indlejrede derivater regnskabsmæssigt behandles på en lignende måde sammenlignet med afledte instrumenter. For et sådant scenario skal et derivat, der er indlejret i værtskontrakten, adskilles, og denne adskillelsesproces kaldes bifurkation. Lad os forstå dette ved et eksempel.
Embedded Derivatives Accounting - Bifurcation
Det kræves, at en investor i den konvertible obligation adskiller aktieoptionskomponenten ved bifurkation. Aktieoptionsdelen, der er et indlejret derivat, skal derefter bogføres som ethvert andet derivat. Dette gøres til dagsværdien. Imidlertid udføres regnskaberne for værtskontrakten i henhold til GAAP-standarden i betragtning af det faktum, at der ikke er knyttet et derivat. Begge instrumenter behandles separat og behandles som nævnt ovenfor.
Det er dog meget vigtigt at forstå, at ikke alle indlejrede derivater skal splittes og behandles separat. En call-option inden for en fastforrentet obligation er et derivat, der ikke kræver bifurkation og separat bogføring.
Kriterier eller situation, der definerer bifurkation?
- Der er visse måder, hvorpå et integreret derivat skal behandles til regnskabsmæssige formål.
- I henhold til de internationale finansielle rapporteringsstandarder (IFRS) skal det integrerede derivat adskilles fra værtskontrakten og skal regnskabsmæssigt behandles separat.
- Denne betingelse for regnskab skal opretholdes, medmindre de økonomiske og risikokarakteristika for både værtsaftalen og det indlejrede derivat er tæt forbundet.
Embedded Derivatives Accounting Eksempler
Eksempel 1 :
Lad os sige, at XYZ Ltd udsteder obligationer på markedet, hvor betaling af kupon og hovedstol er indekseret med prisen på guld. I dette tilfælde kan vi se, at værtsaftalen ikke har økonomiske og risikokarakteristika forbundet med indlejrede derivater (som i dette tilfælde er guldpris). Derfor skal det integrerede derivat i dette tilfælde adskilles fra værtskontrakten og skal behandles separat.
Eksempel 2 :
Lad os sige, at det samme selskab XYZ Ltd udsteder obligationer på markedet, hvor betaling af kupon og hovedstol er indekseret med aktiekursen i virksomheden. I dette tilfælde kan vi se, at værtskontrakten har økonomiske og risikokarakteristika forbundet med indlejrede derivater (som i dette tilfælde er aktiekursen i virksomheden). Derfor skal det integrerede derivat i dette tilfælde ikke adskilles fra værtskontrakten og kan regnskabsmæssigt behandles sammen. Dette skyldes, at begge har de samme økonomiske egenskaber og risikokarakteristika.
Eksempel 3
Lad os lære begrebet forklaret ovenfor numerisk ved hjælp af et andet eksempel. Lad os sige, at ABC-selskabet køber en $ 10.000.000 XYZ-selskabskonvertibel obligation med en løbetid på 10 år. Denne konvertible obligation betaler en rentesats på 2%, og konverteringsoplysningerne siger, at obligationen kan konverteres til 1.000.000 aktier i XYZ Company almindelige aktier, hvilke aktier handles offentligt. I henhold til de regnskabsmæssige normer skal virksomheden bestemme værdien af den konverteringsmulighed, der er indlejret i gældsinstrumentet, og derefter er der behov for separat bogføring af det som et derivat. For at redegøre for det som et derivat blev estimeringen af dagsværdien foretaget, som viste, at obligationens dagsværdi var $ 500.000. Dette opnås ved hjælp af en slags model for prisfastsættelse af optioner.
ABC Corporation ville videregive følgende journalpost for korrekt regnskab:
Obligation $ 10.000.000
Konverteringsmulighed (til dagsværdi) $ 500.000
Kontant $ 10.000.000
Rabat på obligation $ 500.000
Hvad med de indlejrede derivater, der ikke kan identificeres eller måles?
FASB har erkendt, at der er mange omstændigheder, hvorunder de integrerede derivater ikke kan identificeres eller måles pålideligt for at blive adskilt med værtskontrakten. I et sådant scenario kræver regnskabsstandard 815, at hele kontrakten indregnes til dagsværdi, og ændringer i dagsværdi indregnes i løbende indtjening. Dette inkluderer både værtskontrakten og den integrerede afledte del i kontrakten.
Eksempler i virkeligheden
Lad os nu se på nogle af de situationer, hvor regnskabsverdenen kalder på, hvilken form for regnskabsmæssig behandling der skal udføres for det integrerede derivat. Beslutningerne truffet under denne tabel er trukket ud fra en forståelse af regnskabsstandard 815. Læsere rådes til at studere standarden detaljeret, hvis de ønsker at forstå forståelsen af regnskabsstandarderne i forbindelse med indlejrede derivater til fulde
| Hybridinstrument indeholdende et indlejret derivat | Identificering af indlejret derivat | Er det integrerede derivat tydeligt og nært beslægtet med værten? | Bifurcation og separat bogføring kræves for integreret derivat? |
| Obligationer med variabel rente, der har en rente bundet til renteindeks som LIBOR, primærrente, reporenten | Der er ikke noget tilfælde af indlejret derivat i denne situation | Ikke relevant | Ikke relevant |
| Fastforrentet obligation med en fast rente | Der er ikke noget tilfælde af indlejret derivat i denne situation | Ikke relevant | Ikke relevant |
| Kaldbart gældsinstrument: I denne form for gældsinstrument har udstederen mulighed for at forudbetale. | Købemulighed for udstederen til at forudbetale gældsinstrumentet | Ja: Rente- og opkaldsmuligheder er tæt forbundet. | Ingen |
| Konvertibel gældsinvestering: Investor har mulighed for at konvertere gældsinstrumentet til udstederens egenkapital til en fastlagt omregningskurs | En købsoption på udsteders aktie | Nej, det aktiebaserede underliggende er ikke tæt knyttet til gældsinstrumenter. Der kan dog være en undtagelse, når virksomhedens egenkapital ikke handler på markedet, og der derfor ikke kan ske nogen kontantafvikling. | Ja. Det indlejrede derivat registreres til dagsværdien, og ændringer registreres i indtjeningen. |
| Aktieindekseret note: I et sådant instrument er gældsinstrumentets afkast eller hovedstol og renter knyttet til et aktieindeks. | En valutaterminkontrakt med en option bundet til det specificerede aktieindeks. | Nej, terminkontrakten eller optionskontrakten og gældsinstrumentet er ikke tæt forbundet. | Ja. Det indlejrede derivat registreres til dagsværdien, og ændringer registreres i indtjeningen. |
| Kreditfølsom obligation: den obligation, hvis kuponrente, der nulstilles, baseret på ændringer i udstederens kreditvurdering | En betinget udvekslingsoptionskontrakt, der giver investoren ret til en højere rente, hvis udstederens kreditvurdering falder. | Ja, debitors kreditværdighed er tydeligt og tæt forbundet med gældsinstrumentet. | Ingen |
Alle ovennævnte situationer i tabellen er virkelige finansielle instrumenter.
Konklusion
Det er meget vigtigt at forstå, at forstå det integrerede afledte produkt er et trin, men det er endnu et komplekst trin at tage højde for det i dine bøger. Stedet har konsekvent udviklet sig, da den finansielle verden fortsætter med at komme ud med finansielle produkter, der leger med reguleringen på en eller anden måde. Investorer bør forstå de økonomiske implikationer af de indlejrede derivater og bør tydeligt se på det underliggende og de faktorer, der påvirker det. Hvis en investor vurderer en bankbalance, ville det være interessant at se, hvordan de styrer renterisikoen og den type indlejrede derivattransaktioner, de går ind i.