Omvendt overtagelsesbetydning
Omvendt overtagelse, også kaldet omvendt børsintroduktion, er en strategi for at notere det private selskab på en børs ved at erhverve et allerede børsnoteret offentligt selskab og derfor som et resultat undgår den kostbare og langvarige proces med at blive noteret på en børs gennem et indledende offentligt tilbud (Børsintroduktion). Disse transaktioner kan også finde sted med andre motiver lige fra et strategisk synspunkt af den overtagende virksomhed til at udvide uorganisk eller forbedre forretningsfunktionerne også, hvis de ser en værdi i et offentligt selskab.
Forskellige former for omvendt overtagelse (RTO)
- Et offentligt selskab kan overveje at erhverve en betydelig andel i et privat selskab gennem en udveksling af et flertal på 50% ejerskab (det meste af tiden) af et offentligt selskab. I et sådant tilfælde bliver et privat selskab et datterselskab af det offentlige selskab og kan også betragtes som offentligt nu
- Til tider fusionerer det offentlige selskab med et privatejet selskab gennem en aktieswap. Til sidst overtager det private selskab betydelig kontrol over det offentlige selskab
Eksempler på omvendt overtagelse
# 1 - New York Stock Exchange
I 2006 erhvervede New York Stock Exchange Archipelago Holdings og oprettede 'NYSE Arca Exchange' for at blive børsnoteret. Senere omdøbte den sig til NYSE og begyndte at handle offentligt.
# 2 - Berkshire Hathaway - Warren Buffet
Virksomheden ejet af en af de rigeste mænd i verden 'Warren Buffet,' Berkshire Hathaway, brugte også denne rute til at blive offentlig. Selvom Berkshire var engageret i tekstilbranchen, fusionerede det med det private forsikringsselskab, der ejes af Warren Buffet.
# 3 - Ted Turner - Risudsendelse
Ted Turner arvede et lille tavlefirma fra sin far, som ikke klarede sig godt økonomisk. I 1970, med den begrænsede tilgængelighed af kontanter, erhvervede han et andet amerikansk-børsnoteret selskab kaldet Rice Broadcasting, som senere blev en del af mediegiganten The Time Warner-gruppen.
# 4 - Burger King
I 2012 gennemførte Burger King Worldwide Holdings Inc., en hotelkæde, der serverer burgere i sine restauranter, en omvendt overtagelsestransaktion, hvor et børsnoteret shell-selskab kaldet 'Justice Holdings', der blev medstifter af den berømte hedgefond. veteran Bill Ackman, erhvervede Burger King.
Fordele
# 1 - hurtig proces
Den sædvanlige måde at blive noteret på ved første børsnotering tager måneder til år på grund af forskellige lovgivningsmæssige krav, mens det at blive noteret gennem omvendt overtagelse kun kan ske inden for få uger. Det hjælper virksomhedens ledelse med at spare tid såvel som indsats.
# 2 - Minimal risiko
Afhængigt af den mikroøkonomiske, makroøkonomiske eller politiske situation såvel som virksomhedens nylige præstationer, kan ledelsen beslutte at gå tilbage på sin beslutning om at blive børsnoteret, fordi det at blive noteret på det tidspunkt muligvis ikke kan hente det gode svar fra investorer, og det kan forringe værdiansættelsen af virksomheden.
# 3 - Nedsat pålidelighed på markederne
Før der offentliggøres, er der adskillige andre opgaver, som virksomheden skal påtage sig for at skabe en positiv stemning på markedet for sin børsintroduktion, som inkluderer roadshows, møder og konferencer. Disse opgaver kræver en betydelig indsats fra ledelsen såvel som omkostningerne, fordi virksomheden ansætter investeringsbanker som rådgivere til disse opgaver.
Men i tilfælde af en omvendt overtagelse reduceres afhængigheden af markedet betydeligt, fordi virksomheden ikke behøver at bekymre sig om det svar, det vil få fra investorer fra den første notering. Omvendt overtagelse konverterer simpelthen det private selskab til et offentligt selskab, og markedsforholdene påvirker ikke dets værdiansættelse i det omfang.
# 4 - Mindre dyrt
Som beskrevet i sidste del sparer virksomheden de gebyrer, der skal betales til investeringsbanker. Omkostningerne ved lovgivningsmæssig indgivelse og udarbejdelse af prospekt fritages også.
# 5 - Fordele ved at blive noteret
Når virksomheden er offentlig, bliver det lettere for aktionærerne at forlade deres investering, da de kan sælge deres aktier på markedet. Adgangen til kapitalen bliver også lettere, da virksomheden kan gå til sekundær notering, når den har brug for mere kapital.
Ulemper
# 1 - Asymmetrisk information
I M & As bliver processen med due diligence af regnskabet ofte overset eller involverer ikke så meget kontrol, fordi virksomhederne kun fokuserer på deres forretningsbehov på det tidspunkt. Til tider manipulerer ledelsen af virksomhederne også deres årsregnskaber for at få god værdi for deres virksomhed.
# 2 - Muligheder for svig
Til tider kan shell-virksomheder misbruge denne mulighed. De har ingen operation overhovedet eller er urolige virksomheder. De giver en sikker rute til private virksomheder, når de bliver børsnoterede gennem at erhverve dem.
# 3 - Regulationsbyrde
Der er mange overholdelsesproblemer, når en virksomhed bliver børsnoteret. At tage sig af disse overholdelser kræver en betydelig indsats, og dermed bliver ledelsen travlere med at sortere administrative problemer først, hvilket hindrer virksomhedens vækst
Begrænsninger
- IPO'er er mere rentable: Det siges ofte, at IPO'er er for dyre, hvilket øger værdiansættelsen af virksomheden. Dette er ikke tilfældet med omvendte overtagelser.
- Den positive stemning skabt af indsatsen fra investeringsbanken, der fungerer som rådgiver for det pågældende selskab, hjælper virksomheden med at få god støtte på markedet, hvilket ikke sker ved omvendte overtagelser.
Konklusion
- Omvendte overtagelser giver de private virksomheder en glimrende mulighed ved at omgå alle de komplekse procedurer, som hele processen med at blive noteret gennem børsintroduktioner involverer. De er et omkostningseffektivt alternativ for sådanne virksomheder at blive børsnoterede.
- I betragtning af begrænsningerne ved omvendt overtagelse og mulighederne for misbrug på grund af begrænsninger relateret til gennemsigtighed i transaktionen og manglende information giver det imidlertid mulighed for at misbruge smuthuller i denne rute til finansielle sektorfokuserede virksomheder.
- Det er således nødvendigt, at tilsynsmyndighederne har passende rammer for at kontrollere, at det ikke fører til tab af investorer. Når sådanne eksternaliteter er taget hånd om, er det eneste, ledelsen af virksomhederne skal tage sig af, de yderligere ansvarsområder, der kommer op som et offentligt selskab, som, hvis de håndteres korrekt, kan føre til god produktion i fremtiden.