Gensidigt eksklusive projekter Hvordan vurderes disse projekter? (Eksempler)

Hvad er gensidigt eksklusive projekter?

Gensidigt eksklusive projekter er det udtryk, der generelt bruges i kapitalbudgeteringsprocessen, hvor virksomhederne vælger et enkelt projekt på basis af visse parametre ud af det sæt projekter, hvor accept af et projekt vil føre til afvisning af de andre projekter.

Disse projekter er sådan, at accept af projekt A vil føre til afvisning af projekt B. Projekterne, i dette tilfælde tilfældigvis, konkurrerer direkte med hinanden.

Metoder, der anvendes af virksomheder til at evaluere gensidigt eksklusive projekter

Der er forskellige metoder, der anvendes af virksomheder til at evaluere gensidigt eksklusive projekter, og de tjener som det kriterium, hvorpå beslutningen om accept eller afvisning skal træffes.

# 1 - NPV (netto nutidsværdi)

NPV henviser til nutidsværdien af ​​de fremtidige pengestrømme, der opstår som følge af projektet, der derefter trækker det oprindelige udlæg eller investering.

Beslutningskriterierne er som følger:

  • Accepter hvis NPV> 0
  • Afvis hvis NPV <0

# 2 - IRR (intern afkast)

Det er intet andet end diskonteringsrenten, der vil gøre alle nutidsværdierne af pengestrømme lig med det oprindelige udlæg. IRR er den diskonteringsrente, hvor NPV for projektet er lig med nul. Virksomheder har ofte en forhindringsrente eller et afkastkrav, der fungerer som benchmark.

Beslutningskriterierne er derfor:

  • Accepter hvis IRR> r (Nødvendig afkast / forhindringsrate).
  • Afvis hvis IRR <r (påkrævet afkast / forhindringsrate).

# 3 - Tilbagebetalingsperiode

Metoden til tilbagebetalingsperiode tager hensyn til den periode, eller rettere det antal år, der kræves for at inddrive den oprindelige investering baseret på projektets pengestrømme.

# 4 - tilbagebetalt tilbagebetalingstid

En ulempe ved tilbagebetalingsperioden er, at pengestrømmene ikke tager højde for virkningen af ​​pengens tidsværdi. Derfor diskonterede tilbagebetalingsperioder derfor pengestrømme ved at neddiskontere dem til deres nuværende værdier og derefter beregne tilbagebetalingen.

# 5 - Rentabilitetsindeks (PI)

Rentabilitetsindeks refererer til nutidsværdierne for de fremtidige pengestrømme, der opstår fra projektet, som derefter divideres med den oprindelige investering.

Investeringskriterierne er:

  • Invester, hvis PI> 1
  • Afvis hvis PI <1

Eksempler

Du kan downloade denne gensidigt eksklusive projekter Excel-skabelon her - Gensidigt eksklusive projekter Excel-skabelon

Eksempel nr. 1

Overvej følgende pengestrømme fra projekt A og projekt B.

Løsning:

Beregning af NPV for projekt A vil være -

Beregning af NPV for projekt B vil være -

NPV- og IRR-beregningen ved hjælp af en excel-projektmappe er vist under. Under forudsætning af en diskonteringsrente på 13% (fremtidige pengestrømme diskonteres med 13% for at nå deres nuværende værdi), ved hjælp af NPV-funktion er vi i stand til at nå frem til den krævede NPV efter fradrag af det oprindelige udlæg. (År nul i dette tilfælde).

Beregning af IRR for projekt A vil være -

På samme måde kan man nu også nå IRR ved at bruge IRR-funktionen i excel som vist nedenfor.

Beregning af IRR for projekt B vil være -

NPV er positiv i begge projekter, og IRR er højere end diskonteringsrenten på 13%.

Da projekterne udelukker hinanden, kan vi ikke vælge alle projekter samtidigt. Da både NPV og IRR er større i tilfælde af projekt A, vælger vi imidlertid projekt A, da disse er gensidigt eksklusive projekter.

Så er du stødt på scenarier, hvor NPV og IRR er i konflikt med hinanden, mens du vurderer sådanne projekter?

Ja, der er bestemt situationer, hvor vi modvirker konflikt mellem NPV og IRR, mens vi vurderer sådanne projekter.

Eksempel 2

Overvej følgende pengestrømme på 2 projekter.

Løsning:

NPV og IRR forudsat en diskonteringsrente på 10% vises nedenfor som følger.

Beregning af NPV for projekt A vil være -

Beregning af NPV for projekt B vil være -

Beregning af IRR for projekt A vil være -

Beregning af IRR for projekt B vil være -

Hvis du tilfældigvis bemærker, er NPV for projekt B større end A, mens IRR for projekt A er større end projekt B.

Se den givne excel-skabelon ovenfor for den detaljerede beregning af gensidigt eksklusive projekteksempler.

Har den ene metode fordel over den anden?

  • I tilfælde, hvor de oprindelige pengestrømme er højere, bemærkes det, at IRR viser et højere tal i modsætning til det projekt, hvor projektet har pengestrømme, der kommer senere. Derfor vil IRR have en tendens til at skæve mod et højere interval, når der oprindeligt er højere pengestrømme.
  • Normalt ændres diskonteringssatserne over virksomhedens levetid. En urealistisk antagelse, som IRR antager, er, at alle pengestrømme i fremtiden investeres til IRR-satsen.
  • Der kan også være tilfælde, hvor der er flere IRR'er eller ingen IRR til et projekt.

Ser NPV ud som en bedre mulighed end IRR?

Altså ja. En vigtig antagelse, som NPV giver, er at alle fremtidige pengestrømme geninvesteres til de mest realistiske diskonteringsrentemulighedsomkostninger for midler. NPV har også sine ulemper, da det ikke overvejer omfanget af et projekt.

Ikke desto mindre foreslås det, når man står over for en konflikt mellem IRR og NPV i tilfælde af gensidigt eksklusive projekter, at gå videre med NPV-metoden, da dette tilfældigvis viser mængden af ​​reel formueforøgelse for virksomheden.

Fordele og ulemper

Fordele

  • Virksomheden vil være i stand til optimalt at vælge det bedste projekt / den investering, der giver det bedste afkast.
  • Virksomheden er kun i stand til at forpligte deres kapital til det optimale projekt i betragtning af de begrænsede ressourcer.

Ulemper

  • Selvom begge projekter genererer positive NPV'er, bliver virksomheder nødt til at vælge vinderen og udelade resten.

Er der ændringer, der er for sent i gensidigt eksklusive projekter?

  • Nå ja, der er noget, der kaldes inkrementel analyse, der gennemføres, når begge projekter synes gennemførlige.
  • Det refererer til en analyse af de forskellige pengestrømme for de 2 projekter (Mindre pengestrømme trækkes fra det større projekts pengestrømme).
  • Vær dog ikke bekymret, da denne analyse ikke overvejende anvendes, og virksomhederne hovedsagelig stoler på NPV- og IRR-analyse.

Konklusion

Nå, jeg tror at måle på gennemførligheden eller levedygtigheden af ​​investeringerne, disse metoder tjener som et godt beslutningsværktøj for virksomheder, som når de investerer i positive NPV, der genererer gensidigt eksklusive projekter, har de en tendens til at øge formuen for aktionærerne, som uden tvivl afspejles i de stigende aktiekurser.