Hvad er en absolut værdiansættelsesformel?
Udtrykket "absolut værdiansættelse" henviser til metoden til forretningsværdiansættelse, der bruger DCF-analyse til at bestemme virksomhedens dagsværdi. Denne metode hjælper med at bestemme en virksomheds økonomiske værdi på baggrund af dens forventede pengestrømme. Grundlæggende beregnes formlen for diskonteret pengestrøm ved at sammenlægge pengestrømmen i hver periode divideret med en plus diskonteringsrenten, som igen hæves til styrken af antallet af perioder.
Absolut værdiansættelsesformel
Denne ligning og bestanden er repræsenteret som følger -
# 1 –Absolute Valuation Formula of Business
Matematisk kan den absolutte vurderingsligning repræsenteres som,
hvor,
- CF i = Pengestrøm i det år
- n = Sidste år af fremskrivningen
- r = Diskonteringsrente
# 2 - Absolut værdiansættelsesformel for lager
Endelig beregnes den absolutte værdi af en aktieligning ved at dividere den absolutte værdi af virksomheden med antallet af udestående aktier i markedet, og den absolutte værdi af en aktie er repræsenteret som,
Absolut værdi Aktie = Absolut værdi Forretning / Antal udestående aktier
Forklaring til formlen for absolut værdiansættelse
Formlen for absolut værdiansættelse kan beregnes ved hjælp af følgende trin:
Trin 1: For det første noteres den forventede pengestrøm i løbet af et år fra virksomhedens økonomiske fremskrivninger. Pengestrømmen kan være i form af udbytteindtægter, indtjening, fri pengestrøm, driftsmæssig pengestrøm osv. Pengestrømmen for det år er betegnet med CF i .
Trin 2: Dernæst tages de vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger (WACC) for et selskab normalt som diskonteringsrente, fordi det angiver en investors forventede afkastkrav fra investering i det selskab, og det betegnes med r.
Trin 3: Dernæst skal du bestemme terminalværdien ved at multiplicere pengestrømmen for det sidste forventede år med en faktor, som normalt er gensidig for den krævede afkast. Terminalværdien angiver værdien af antagelsen om, at virksomheden vil fortsætte efter de forventede perioder.
Terminalværdi = CF n * Faktor
Trin 4: Beregn nuværdierne for alle pengestrømme ved at diskontere dem ved hjælp af diskonteringsrenten.
Trin 5: Dernæst udføres ligningen af den absolutte værdiansættelsesberegning for det pågældende selskab ved at sammenlægge alle nutidsværdierne af pengestrømme og terminalværdien beregnet i trin 4.
Trin 6: Endelig kan den absolutte værdiansættelse af en aktie beregnes ved at dividere værdien i trin 5 med antallet af udestående aktier i virksomheden.
Absolut værdiansættelse Aktie = Absolut værdiansættelse Forretning / Antal udestående aktier
Eksempel på formel for absolut værdiansættelse (med Excel-skabelon)
Du kan downloade denne Excel-skabelon med absolut værdi her - Absolut værdi-formel Excel-skabelon
Lad os tage et eksempel på et selskab ABC Ltd, og en bestemt analytiker er interesseret i at forudsige virksomhedens dagsværdi baseret på de tilgængelige økonomiske oplysninger. Investorens forventede afkast på markedet er 6%. På den anden side har virksomheden forventet, at virksomhedens frie pengestrøm vil vokse med 7%. Bestem lagerets absolutte værdi på basis af følgende økonomiske skøn for CY19:
Så fra ovenstående data beregner vi først CF for CY19.
CF CY19 = NOPAT + Afskrivnings- og afskrivningsomkostninger - Forøgelse af arbejdskapital - Kapitaludgifter i løbet af året - Tilbagebetaling af gæld + Frisk gæld hævet i løbet af året
- $ 150,00 Mn + $ 18,00 Mn - $ 17,00 Mn - $ 200,00 Mn - $ 35,00 Mn + $ 150,00 Mn
- $ 66,00 mio
Nu bruger vi denne CF af CY19 og CF vækstrate, vi beregner den projicerede CF for CY20 til CY23.
Projiceret CF af CY20
- Projiceret CF CY20 = $ 66,00 Mn * (1 + 7%) = $ 70,62 Mn
Projiceret CF af CY21
- Projiceret CF CY21 = $ 66,00 Mn * (1 + 7%) 2 = $ 75,56 Mn
Projiceret CF af CY22
Projiceret CF CY22 = $ 66,00 Mn * (1 + 7%) 3 = $ 80,85 Mn
Projiceret CF af CY23
- Projiceret CF CY23 = $ 66,00 Mn * (1 + 7%) 4 = $ 86,51 Mn
Nu beregner vi terminalværdien.
- Terminalværdi = CF CY23 * (1 / Nødvendigt afkast)
- $ 86,51 Mn * (1/6%)
- $ 1.441,88 mio
Derfor beregnes den absolutte værdiansættelse som følger -
Beregning af Absolut vurdering af virksomheden
- Absolut værdi = $ 1.394,70 mio
Nu beregner vi dagsværdien af aktien, som er som følger -
- Den absolutte værdiansættelse af bestanden = Absolut værdiansættelse af virksomheden / Antal udestående aktier
- $ 1.394,70 Mn / 60.000.000
Beregning af absolut værdiansættelse af lager
- 23,25 $
Relevans og anvendelse
Fra en værdiinvestorers perspektiv er det meget vigtigt at forstå begrebet en absolut værdiansættelsesligning, fordi det bruges til at kontrollere, om en aktie er over eller undervurderet. Det er dog meget udfordrende at forudsige pengestrømmene med sikkerhed, vækstraten og vurdere, hvor længe pengestrømmene fortsætter med at vokse i fremtiden. Derfor bør denne metode bruges, men med en knivspids salt.