Hvad er overkapitalisering?
Overkapitalisering henviser til en situation, hvor virksomheden har rejst kapital ud over den specifikke grænse, hvilket er usundt for virksomheden, og derfor bliver markedsværdien af virksomheden mindre end den af selskabets aktiverede værdi. I dette tilfælde ender virksomheden med at betale mere i rentebetalinger og udbyttebetalinger, hvilket ikke er muligt for virksomheden at opretholde på lang sigt i virksomhedens økonomiske situation og ikke er bæredygtig. Det betyder simpelthen, at virksomheden ikke gør effektiv brug af fonden til rådighed for den, og at den har ringe kapitalforvaltning.
Vi bemærker fra ovenstående eksempel på overkapitalisering af Boeing, hvor dens årlige gældskvote steg betydeligt til 40,39x i 2018-19.
Komponenter af overkapitalisering
- Gæld: Virksomheden udsteder gældskapital for at rejse penge og til at finansiere kapitaludgifter, men når et selskab rejser gældskapital ud over hvad der kræves i dette tilfælde, opfylder virksomheden ikke sin målkapitalstruktur og gør utilstrækkelig brug af de indsamlede midler .
- Kapitalværdipapirer: Virksomheden skaffer penge i form af kapital fra kapitalmarkederne fra børsintroduktion eller FPO, hvilket resulterer i for meget kapital i selskabets hænder. Virksomheden har i dette tilfælde overskydende kontanter på sin balance, og mulighederne for dets fonde er høje; i dette tilfælde rapporterer virksomheden lavere indtjening end forventet, og aktionærerne mister tilliden til ledelsen af virksomheden.
Eksempler på overkapitalisering
XUZ-firmaet beskæftiger sig med byggeri i Mellemøsten, og det tjener et beløb på $ 80.000 og tjener det krævede afkast på 20%.
Dette indebærer, at den ret kapitaliserede kapital vil være $ 80.000 / 20% = $ 400.000
Hvis vi nu antager, at XYZ-firmaet i stedet for $ 400.000 bruger $ 500.000 som sin kapital, så vil dets indtjeningsgrad være $ 80.000 / $ 500.000 = 16%.
Dette betyder, at på grund af overkapitalisering reduceres afkastet fra 20% til 16%.
Fordele
- Virksomheden har overskydende kapital eller kontanter på balancen, som simpelthen kan placere midlerne i banken og kan tjene en nominel rente på den, hvilket styrker selskabets likviditetsposition.
- Det resulterer i en højere vurdering af virksomheden, hvilket betyder, at virksomheden i tilfælde af en overtagelse eller en fusion kan få en højere pris for sig selv, da det kan tage overskydende kapital og kontanter på sin balance.
- Overkapitalisering kan stimulere og finansiere Capex-planerne for virksomheden.
Ulemper
- Kapitalens afkast sænkes, når virksomheden hæver mere og mere kapital fra markedet, hvilket får selskabets kapitalstruktur til at se dårligt og utilstrækkeligt ud.
- Aktionærens tillid til virksomheden går tabt på grund af underudnyttelse af midler, hvilket resulterer i et fald i prisen på en markedsandel.
- Det skaber problemer med omorganisering.
- Det fører til underudnyttelse af tilgængelige ressourcer.
- Det fører også til en højere beskatningssats på virksomhedens resultatopgørelse.
- Virksomhedens aktier kan ikke let markedsføres, og det kan også føre til fejlbehandling, der ofte er forbundet med at manipulere virksomhedens indtjeningsperiode eller indtjeningsbeløb.
- Det fører også til en bedre værdiansættelse af aktiver end hvad der er den virkelige værdi eller den indre værdi af aktivet.
Konklusion
Et selskab siges at være overkapitaliseret, når dets indtjening ikke er tilstrækkelig til at retfærdiggøre et rimeligt afkast af den kapital, der er rejst gennem egenkapital og obligationer. Derfor accepteres både overkapitalisering og underkapitalisering ikke i nogen af de økonomiske principper eller udjævning af virksomheden, da det påvirker selskabets finansielle stabilitet og lækage i indtægter. En god analytiker bør se på virksomhedens økonomiske og opgørelse over anden komprimerende indkomst for at bestemme selskabets kapitalstruktur og bør også foretage en peer-sammenligning af, hvad der er den optimale kapitalstruktur, der er fremherskende i branchen, inden de beslutter at foretage investeringsbeslutning.