Definition af valutarisiko
Valutarisiko henviser til risikoen for en ugunstig ændring i afregningsværdien af en transaktion, der er indført i en anden valuta end basisvalutaen (indenlandsk valuta). Denne risiko opstår som et resultat af bevægelse i basisvalutakurserne eller denominerede valutakurser og kaldes også valutakursrisiko eller valutarisiko eller valutarisiko.
Typer af valutarisici
Valutarisici kan klassificeres i følgende tre typer risici:
# 1 - Transaktionsrisiko
Hvor forretningstransaktionerne indføres i en anden valuta end organisationens hjemvaluta, er der en risiko for ændringer i valutakurserne i den negative retning fra datoen for transaktionens indgåelse til afviklingsdatoen. Denne type valutarisiko er kendt som transaktionsrisiko. Denne risiko opstår ved de faktiske og sandsynlige import- og eksporttransaktioner.
# 2 - Oversættelsesrisiko
Når en forretningsorganisation har et udenlandsk datterselskab, hvis rapporteringsvaluta er anden end moderselskabets rapporteringsvaluta, konverteres de dattervirksomhedsposter i datterselskabet til moderselskabets rapporteringsvaluta på baggrund af de gældende regnskabsstandarder. Risikoen for bevægelse i den konsoliderede finansielle stilling og indtjening som følge af valutakurser kaldes omregningsrisiko. Resultaterne påvirker igen aktiekurserne. Det betegnes også som regnskabsmæssig eksponering.
# 3 - Økonomisk risiko
Det er risikoen for ændringer i markedsprognosen for virksomhedens forretning og fremtidige pengestrømme som følge af en ændring i valutakurserne. Dette påvirker igen virksomhedens markedsværdi. For eksempel begynder et monopolprodukt fra virksomheden at konkurrere, når den lavere valutakurs gør det importerede produkt billigere. Denne type valutarisiko kaldes også Forecast Risk.
Udenlandsk valutakurs
Når et selskab investerer i sikkerhed i anden valuta end hjemmevaluta, er afkastet en kombination af afkastet i fremmed valuta og kursstigningen eller -afskrivningen.
(1 + RH ) = (1 + RF ) (1 ± R ex )Hvor:
- R H = Afkastningsgrad i hjemmet eller base valuta
- R F = Afkast i denomineret eller udenlandsk valuta
- R ex = Styrkelsesgrad eller afskrivning i valutakursen
Eksempel på valutarisici
Et amerikansk-baseret multinationalt ønske om at investere overskydende midler på USD 1 million. Det har en mulighed for at investere det samme i amerikanske virksomhedsobligationer og tjene et afkast på 2,5% pa. Kasserer overvejer en anden mulighed for at investere det samme i tyrkiske virksomhedsobligationer og få et afkast på 20% pa. Valutakursen i dag er 1 USD = 5 PRØV. Efter 1 år forventes valutakursen at være 1 USD = 4,3 TRY. Rådgiv hvilken investering der er bedre.
Løsning
Her,
- R H = 2,5%
- R F = 20%
R ex = (5 - 4,3) / 5 = 14% (afskrivning)
Efter formel,
(1 + RH ) = (1 + RF ) (1 ± R ex )
- = (1 + 20%) * (1 - 14%)
- = 1,2 * 0,86
- = 1,032
R H = 3,2%
Her giver den tyrkiske investering et afkast på 3,2%, da resten af afkastet er blevet spist af valutakursbevægelsen. Derfor bør TRY-investeringen foretrækkes frem for USD-investeringen (3,2%> 2,5%).
Fordele ved valutarisici
- Valutasvingninger giver mulighed for at vinde fordel af en gunstig bevægelse i valutaen med åben valutaposition.
- Tilgængelighed af mange nye og innovative produkter til afdækning af risikoen.
- Risiko kan afdækkes ved at parre de åbne positioner i valutaer med nøjagtigt de samme eller nøjagtigt modsatte valutabevægelser.
- Fleksibiliteten ved afdækning af risikoen i et børshandlet eller et OTC-marked, da begge markeder er meget likvide.
- Valutamarkeder fungerer døgnet rundt i det ene eller det andet land, hvorfor afdækning eller spekulation er mulig når som helst.
Ulemper ved valutarisici
- Kan resultere i enorme tab, selvom der er en lille bevægelse i de satser, hvor den åbne position er enorm.
- Afdækning af risikoen indebærer en ekstra omkostning.
- Afdækning resulterer i marginkrav sammen med en ændring i valutakurserne.
- Bestemmelse af hastighed og spredning er en kompleks proces og er ofte uigennemsigtig.
Begrænsninger i valutarisici
Der er stort set to begrænsninger af valutarisici.
- Den første er valutamarkedets høje volatilitet, som påvirkes af en ændring i globale politikker og økonomiske situationer. Desuden afspejles disse ændringer i valutakurserne med det samme, da markederne opererer 24 timer. Derfor skal en person være på tæerne for at spekulere i dette marked og udnytte valutarisikoen.
- For det andet er en perfekt hæk sjælden at finde på markedet. De børshandlede derivater er ofte standard og resulterer derfor i en ufuldstændig afdækning, der fortsat udgør en risiko. OTC-markedet forsøger at løse problemet, men resulterer i øgede omkostninger og modpartskreditrisiko.
Konklusion
Valutarisiko udgør en trussel, og det er vigtigt at afdække de åbne eksponeringer. Men på samme tid er det klogt at fortsætte med at opdatere med den globale information og få udbytte af den volatilitet, som valutamarkedet tilbyder ved at holde de åbne positioner inden for risikovilligheden. Tilgængeligheden af et antal produkter og døgnet rundt har gjort både spekulation og afdækning let og har gjort markedet meget likvidt.