Finansiel modellering (betydning, eksempler) | Anvendelse og bedste praksis

Hvad er finansiel modellering?

Finansiel modellering er en model for virksomheds økonomiske repræsentation, der angiver virksomhedens økonomiske resultater i fremtiden ved hjælp af modeller, der repræsenterer den økonomiske situation ved at tage følgende faktorer / betingelser og risici og fremtidige antagelser i betragtning, der er relevante for at tage væsentlige fremtidige beslutninger som at rejse kapital eller værdsætte forretning og fortolke deres indflydelse.

Kort forklaring

Finansiel modellering bygger enten en model fra bunden eller arbejder på at vedligeholde den eksisterende model ved at implementere nyligt tilgængelige data til den. Som du kan bemærke, er alle ovenstående økonomiske situationer af en kompleks og ustabil karakter. Det hjælper brugeren med at få en dybdegående forståelse af alle komponenterne i det komplekse scenario.

I Investment Banking bruges det til at forudsige en virksomheds fremtidige økonomiske resultater ved at antage relevante antagelser om, hvordan virksomheden eller et specifikt projekt forventes at præstere i de kommende år, for eksempel hvor meget cash flow et projekt forventes at producere inden for 5 år fra dets indvielse.

Det er let at arbejde på individuelle forskellige dele af modellen uden at påvirke hele strukturen og undgå store tab. Det er nyttigt, når input er af ustabil karakter og kan ændres med nyligt tilgængelige data. Så der er en vis fleksibilitet, man kan have med strukturen, når man arbejder på finansiel modellering, så længe de er nøjagtige, selvfølgelig!

Selvom det lyder komplekst, kan det læres ved konstant praksis og passende know-how.

Hvad bruges den økonomiske model til?

Det kan gøres i forskellige situationer; til fx værdiansættelse af en virksomhed, værdiansættelse af et aktiv, prisstrategier, omstruktureringssituationer (fusion og overtagelse) osv.

Nedenfor er de områder, hvor finansiel modellering generelt bruges til -

Hvem bygger de økonomiske modeller?

  • Investeringsbankfolk
  • Aktieanalytikere
  • Kreditanalytikere
  • Risikoanalytikere
  • Dataanalytikere
  • Porteføljeforvaltere
  • Investorer
  • Ledelse / iværksættere

Hovedsagelig modellering bruges til at bestemme rimelige prognoser, priser på markeder / produkter, aktiv- eller virksomhedsværdiansættelse (Discounted Cash Flow Analysis, Relative Valuation), aktiekurs på virksomheder, synergier, effekter af fusion / erhvervelse på virksomhederne, LBO, corporate finance modeller prisoption osv.

Hvordan kan du lære økonomisk modellering?

  1. Gratis økonomisk modellering i Excel (grundlæggende) - Dette er en trinvis vejledning. Her lærer du at forberede en model af Colgate.
  2. Finansiel modelleringskursus (avanceret) - Dette er en avanceret tutorial. Du lærer sektormodellering af bank, petrokemisk, fast ejendom, kapitalvarer, telekommunikation og mere.

Eksempler på finansiel modellering

Der er forskellige eksempler på økonomisk modellering, der adskiller sig i type og kompleksitet, som situationen kræver. De bruges i vid udstrækning til værdiansættelse, følsomhedsanalyse og sammenlignende analyse. Der er også andre anvendelser som risikoforudsigelse, prisstrategi, effekter af synergier osv. Forskellige eksempler imødekommer deres eget sæt specialiteter, krav og brugere.

Følgende er nogle af de eksempler, der er meget udbredt i finansbranchen:

Eksempel # 1 - Finansiel modellering med tre udsagn:

  • Denne type økonomiske model repræsenterer det komplette økonomiske scenario for en virksomhed og fremskrivninger. Dette er den mest standardiserede og dybtgående form.
  • Som navnet antyder, er modellen en struktur af alle de tre årsregnskaber (resultatopgørelse, balance og pengestrømsopgørelse) for et selskab, der er sammenkoblet.
  • Der er også tidsplaner, der understøtter dataene. (Afskrivningsplan, gældsplan, arbejdskapitalberegningsplan osv.).
  • Sammenkoblingen af ​​denne model adskiller den fra hinanden, hvilket giver brugeren mulighed for at tilpasse indgangene hvor og når som helst, hvilket derefter straks afspejler ændringerne i hele modellen.
  • Denne funktion hjælper os med at få en grundig forståelse af alle komponenterne i en model og dens virkninger deraf.
  • Vigtige anvendelser af denne model er til forudsigelse og forståelse af tendenser med det givne sæt input.
  • Historisk kan modellen strække sig tilbage, så længe konceptet for virksomheden og prognoser kan strække sig op til 2-3 år afhængigt af kravet.

Eksempel nr. 2 Model med rabat cash flow (DCF):

Gennem denne økonomiske model lærer du Alibabas 3 udsagnsprognoser, sammenkædninger, DCF-model - FCFF-formel og relativ værdiansættelse.

  • Den mest anvendte værdiansættelsesmetode i finansbranchen er Discounted Cash Flow-analysemetoden, der bruger begrebet Time Value of Money.
  • Konceptet, der arbejder bag denne metode, siger, at virksomhedens værdi er nettoværdien (NPV) af summen af ​​de fremtidige pengestrømme, som virksomheden genererer, diskonteret i dag.
  • Diskonteringen af ​​de forventede fremtidige pengestrømme sker ved hjælp af diskonteringsfaktoren. En ret vigtig mekaniker i denne metode er at udlede 'diskonteringsfaktoren'. Selv den mindste fejl i beregningen af ​​diskonteringsfaktoren kan føre til enorme ændringer i de opnåede resultater.
  • Normalt bruges et virksomheds vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger (WACC) som diskonteringsfaktor til diskontering af fremtidige pengestrømme.
  • DCF hjælper med at identificere, om en virksomheds aktier er overvurderede eller undervurderede. Dette viser sig at være en ret vigtig beslutningsfaktor i tilfælde af investeringsscenarier.
  • I enkelhed hjælper det med at bestemme tiltrækningen af ​​en investeringsmulighed. Hvis NPV af summen af ​​fremtidige pengestrømme er større end dens aktuelle værdi, er muligheden rentabel, ellers er det en ulønnsom aftale.
  • Pålideligheden af ​​en DCF-model er stærk, da den beregnes på basis af Free Cash Flow, hvilket eliminerer alle omkostningsfaktorer og kun fokuserer på de frit tilgængelige kontanter til virksomheden.
  • Da DCF involverer fremskrivning af fremtidige pengestrømme, er det normalt velegnet til at arbejde på finansielle organisationer i store organisationer, hvor vækstraterne og de finansielle poster har en stabil tendens.

Eksempel # 3 Leveraged Buyout (LBO) Model:

  • I en gearet buyout-aftale erhverver et selskab andre virksomheder ved at bruge lånte penge (gæld) til at dække anskaffelsesomkostningerne. Derefter bruges pengestrømme fra aktiver og drift i det erhvervede selskab til at afdrage gælden og dens gebyrer.
  • Derfor betegnes LBO som en meget fjendtlig / aggressiv måde at købe på, da målselskabet ikke tages under sanktioneringsprocessen for aftalen.
  • Normalt ses kontanterige private equity-virksomheder at være engagerede i LBO'er. De erhverver virksomheden med en kombination af gæld og egenkapital (hvor størstedelen har gæld, næsten over 75%) og sælger efter at have fået en betydelig fortjeneste efter et par år (3-5 år)
  • Så formålet med en LBO-model er at bestemme størrelsen af ​​fortjeneste, der kan genereres fra en sådan slags aftale.
  • Da der er flere måder, hvorpå gæld kan optages, der hver især har specifikke rentebetalinger, har disse modeller højere kompleksitetsniveauer.
  • Følgende er trin, der går i at lave en LBO-model;
    • Beregning af købsprisen baseret på forward trading multiple på EBITDA
    • Vægtning af gæld og egenkapitalfinansiering til overtagelsen
    • Opbygning af en forventet resultatopgørelse og beregning af EBITDA
    • Beregning af kumulativ FCF i løbet af den samlede ansættelse af LBO
    • Beregning af afslutningsudgangsværdier og returnerer gennem IRR.

Eksempel # 4 Fusion & Acquisition (M&A) model:

  • M & A-modellen hjælper med at finde ud af effekten af ​​fusion eller overtagelse på indtjeningen pr. Aktie i det nyoprettede selskab efter afslutningen af ​​omstruktureringen, og hvordan den sammenlignes med den eksisterende EPS.
  • Hvis EPS stiger helt, siges det at transaktionen er "accretiv", og hvis EPS falder end den nuværende EPS, siges transaktionen at være "fortyndende".
  • Kompleksiteten af ​​modellen varierer med typen og størrelsen af ​​de pågældende virksomheders operationer.
  • Disse modeller bruges generelt af Investment Banking, virksomhedsfinansieringsselskaber.
  • Følgende er trin, der går i at lave en M & A-model;
    • Værdsætter Target & Acquirer som selvstændige virksomheder
    • Værdsætter Target & Acquirer med synergier
    • Udarbejde et oprindeligt tilbud til målfirmaet
    • Bestemmelse af kombinerede virksomheders evne til at finansiere transaktioner
    • Juster kontanter / gæld efter evnen til at finansiere transaktionen
    • Beregning af EPS ved at kombinere nettoindkomst og finde ud af en akkretiv / udvandende situation.

Eksempel nr. 5 Summen af ​​delene (SOTP)

  • Værdiansættelse af store konglomerater bliver svært at værdiansætte virksomheden som helhed med en enkelt værdiansættelsesmetode.
  • Så værdiansættelse for de forskellige segmenter udføres separat ved hjælp af egnede værdiansættelsesmetoder for hvert segment.
  • Når alle segmenterne er vurderet separat, tilføjes summen af ​​værdiansættelser sammen for at få værdiansættelsen af ​​konglomeratet som helhed.
  • Derfor kaldes det værdiansættelsesmetoden “Sum-of-the-parts”.
  • Normalt er SOTP velegnet i tilfælde af spin-off, fusioner, kapitaludskæringer osv.

Eksempel # 6 Sammenlignende virksomhedsanalysemodel:

  • Analytikere, mens de arbejder på en komparativ værdiansættelsesanalyse af en virksomhed, der leder efter andre lignende virksomheder, der er lige med hensyn til størrelse, drift og dybest set peer group-virksomhederne.
  • Ved at se på antallet af kammerater får vi et ballpark-tal til værdiansættelse af virksomheden.
  • Det fungerer ud fra den antagelse, at lignende virksomheder vil have lignende EV / EBITDA og andre værdiansættelsesmultipler.
  • Det er den mest grundlæggende form for værdiansættelse foretaget af analytikere i deres firmaer.

Eksempel # 7 - Sammenlignelig transaktionsanalysemodel

Transaktionsmultipelmodel er en metode, hvor vi ser på de tidligere fusions- og erhvervelsestransaktioner (M&A) og vurderer en sammenlignelig virksomhed ved hjælp af præcedenser. De involverede trin er som følger -

  • Trin 1 - Identificer transaktionen
  • Trin 2 - Identificer de rigtige transaktionsmultipler
  • Trin 3 - Beregn flere transaktionsværdier

Forudsætninger for at lære økonomisk modellering

Opbygning af en finansiel model vil kun være frugtbar, når den giver resultater, der er nøjagtige og pålidelige. For at opnå effektivitet i udarbejdelsen af ​​en model skal man have det krævede sæt grundlæggende færdigheder. Lad os se, hvad disse færdigheder er:

# 1 Forståelse af regnskabskoncepter:

At bygge det er et rent finansielt dokument, der bruger økonomiske numre fra en virksomhed eller et marked. Der er visse regnskabsregler og begreber, der er konstante i den finansielle sektor over hele verden, f.eks. US GAAP, IFRS (International Financial Reporting Standards) osv. Disse regler hjælper med at opretholde konsistensen af ​​præsentationen af ​​økonomiske fakta og begivenheder. At forstå disse regler og koncepter er af ekstrem betydning for at opretholde nøjagtighed og kvalitet, mens man forbereder sig på at opbygge en model i Excel.

Vores hovedfokus i Regnskab er også at identificere og forudsige bogføringsfejl fra virksomheder. Disse er normalt skjult væk. Du kan se tilståelserne i Satyam Fraud Case

# 2 Excel-færdigheder:

Den grundlæggende økonomiske modellering i Excel hvor er en model udarbejdet er en applikation som MS Excel. Det involverer en bred vifte af komplekse beregninger fordelt på flere faner, der er indbyrdes forbundne for at vise deres forhold til hinanden. At have en indgående arbejdskendskab til excel som formler, tastaturgenveje, præsentationsvarianter, VBA-makroer osv. Er et must, mens du forbereder en model. At holde viden om disse færdigheder giver analytikeren en fordel i sine arbejdskompetencer i forhold til andre.

# 3 Sammenkædning af finansielle modelopgørelser:

En økonomisk modellering med 3 udsagn skal sammenkædes. Sammenkoblingen tillader nøglenumre i modellen at flyde fra den ene erklæring til den anden, hvilket fuldfører samspillet mellem dem og viser os det komplette billede af virksomhedens økonomiske situation. Eksempel på sammenkobling: 1) Nettoændring i kontanter (fra pengestrømsopgørelse) skal være knyttet til likvide beholdninger. 2) Nettoresultatet fra resultatopgørelsen skal være knyttet til tilbageholdt indtjening i opgørelse over indehaveren af ​​egenkapitalen.

# 4 Prognose

Færdigheden i at forudsige økonomisk modellering er vigtig, fordi formålet med det normalt er at nå frem til en forståelse af det fremtidige scenario for enhver økonomisk situation. Prognoser er både en kunst og en videnskab. Brug af rimelige antagelser, mens man forudsiger tallene, giver en analytiker en tilstrækkelig ide om, hvor attraktiv investeringen eller virksomheden vil være i den kommende periode. Gode ​​forudsigelsesevner øger pålideligheden af ​​en model.

# 5 Præsentation:

Finansiel modellering er fuld af minutdetaljer, tal og komplekse formler. Det bruges af forskellige grupper som driftsledere, ledelse, klienter. Disse mennesker vil ikke være i stand til at dechiffrere nogen mening fra modellen, hvis modellen ser rodet ud og svært at forstå. Derfor er det meget vigtigt at holde modellen enkel i præsentation og samtidig rig på detaljer.

 Hvordan bygger man en finansiel model?

Finansiel modellering er både let og kompleks. Hvis du ser på modellen, vil du finde den kompleks, men den er i alt mindre og enkle moduler. Nøglen her er at forberede hvert mindre modul og sammenkoble hinanden for at forberede den endelige økonomiske model.

Du kan se denne trinvise vejledning om finansiel modellering i Excel for detaljeret læring.

Du kan se nedenfor forskellige skemaer / moduler -

Vær opmærksom på følgende -

  • Kernemodulerne er resultatopgørelse, balance og pengestrømme.
  • De yderligere moduler er afskrivningsplanen, driftskapitalplanen, immaterielle tidsplanen, aktionærens egenkapitalplan, andre langsigtede poster, gældsplanen osv.
  • De yderligere tidsplaner er knyttet til kernedeklarationerne, når de er afsluttet

Fuldskalamodellering er en langvarig og kompliceret proces og dermed katastrofal at gå galt. Det tilrådes at følge en planlagt vej, mens du arbejder på en økonomisk model for at opretholde nøjagtighed og undgå at blive forvirret og gå tabt i den. Følgende er de logiske trin, der skal følges:

  • En hurtig gennemgang af virksomhedsregnskabet: En hurtig gennemgang af selskabsregnskabet (10K, 10Q, årsrapporter osv.) Giver analytikeren et overblik over virksomheden, som inden for virksomhedens branche, segmenter, historie virksomheden, indtægtsdrivere, kapitalstruktur osv. Dette hjælper med at planlægge strukturen for finansiel modellering ved at indstille en guidevej, som der kan henvises til fra tid til anden, når vi skrider frem.
  •  Historiske tal:  Når en god idé er genereret om virksomheden og de typer økonomiske modeller, der skal udarbejdes, tilrådes det at starte med at indtaste historiske data. Virksomhedens tidligere regnskaber kan findes på selskabets hjemmeside. Data fra så længe konceptet af virksomheden er tilgængelig. Normalt tilføjes de seneste 3 års data til den historiske side, der kaldes faktiske tal. Farvekode cellerne, så historiske og formler hurtigt kan identificeres separat.
  • Nøgletal og vækstrater:  Når de historiske tal er tilføjet, kan analytikeren fortsætte med at beregne de krævede finansielle nøgletal (bruttofortjeneste, nettofortjeneste osv.) Og vækstrater (år, QoQ osv.). Disse forhold hjælper med at identificere en tendens til strategisering på højt niveau og også prognoser.
  • Prognoser: Det næste trin efter historik og forhold er implementering af fremskrivninger og prognoser. Det gøres normalt i 3 til 5 år. Linjeposter som indtægter forventes normalt på vækstrater. Mens omkostningsposter som COGS, R&D, Selling General & Admin exp. Etc. Forventes på basis af indtægtsmargenen (% af salget). Analytikeren skal være forsigtig med at antage antagelser og bør overveje markedets tendenser.
  • Sammenkædning af udsagn:  For at modellen skal afspejle strømmen fra en erklæring til en anden, er det bydende nødvendigt, at de kobles sammen dynamisk og præcist. Hvis det gøres korrekt, skal modellen afbalancere alle udsagn og dermed give den et endeligt udsyn.

Tips til oprettelse af en sømløs model

  • Planlægning og skitsering:  Før du skynder dig at sætte de historiske numre og begynde med din model, skal du altid begynde med at planlægge hele projektoversigten. Beslut en tidslinje, omfanget af år med historiske tal, fremskrivningsår, læs om branchen og virksomheden. Lav en grundig gennemgang af den seneste årsrapport eller den aktuelle situation. Dette hjælper med at give dig en jævn start.
  • Kvalitet:  Når du går igennem den komplekse proces med modellering, skal du ikke glemme at opretholde kvaliteten af ​​den samme. I starten kan det se ud som en let opgave, men når modellen bliver klodset og kompliceret, bliver det svært for en analytiker at bevare deres nerver om det. Vær tålmodig og arbejd med tillid. Tag pauser, hvis det kræves. Der siger et ordsprog, at "Trash in-Trash out". Det betyder, at hvis du lægger de forkerte data, får du de forkerte resultater.
  • Præsentation:  Mængden af ​​indsats, du lægger på for økonomisk modellering, vil kun være frugtbar, når den let kan bruges og forstås af andre. Farvekodning, skriftstørrelse, sektionering, navne på linjeposter osv. Er alle inkluderet under præsentationen. Disse lyder måske meget grundlæggende, men kombinerede effekter af alle disse gør en enorm forskel i udkig efter modellen.
  • Antagelser:  Det, vi projicerer inden for økonomisk modellering, er kun så godt som de antagelser, vi baserer det på. Hvis antagelserne er forkerte og mangler en rimelig base, vil fremskrivningerne være ubrugelige i betragtning af unøjagtigheden. At sætte antagelser skal have realistisk tænkning og rimelighed. Det skal følge industristandarderne og det generelle markedsscenarie. De bør ikke være for pessimistiske eller for optimistiske.
  • Nøjagtighedskontrol:  Da modellen flyder længere og længere med flere sektioner og dele, bliver det vanskeligt for analytikeren at kontrollere kontrol af nøjagtigheden af ​​det hele. Så det er vigtigt at tilføje nøjagtighedskontrol, hvor det er nødvendigt og muligt. Det hjælper med at holde modelleringsprocessen under konstant kvalitetskontrol og undgår store fejl i slutningen.

Bedste praksis for økonomisk modellering

  • Fleksibilitet:  Den skal være fleksibel i sit omfang og kan tilpasses i enhver situation (da beredskab er en naturlig del af enhver virksomhed eller branche). Fleksibiliteten i en finansiel model afhænger af, hvor let det er at ændre modellen, når og hvor det vil være nødvendigt.
  • Passende:  Det bør ikke være rodet med for store detaljer. Mens du producerer en finansiel model, skal du forstå, hvad den økonomiske model er, dvs. en god repræsentation af virkeligheden.
  • Struktur:  Den logiske integritet er af yderste betydning. Da forfatteren af ​​modellen kan ændre sig, skal strukturen være streng, og integriteten skal holdes i spidsen.
  • Transparent:  Det skal være sådan og baseret på sådanne formler, der let kan forstås af andre finansielle modellerere og ikke-modellerere.
HISTORISKE DATA FOR COLGATE-BALANCE

Vær også opmærksom på de farvestandarder, der ofte bruges i Financial Modelling -

  • Blå -  Brug denne farve til enhver konstant, der bruges i modellen.
  • Sort - Brug sort farve til alle formler
  • Grøn -  Grøn farve bruges til krydsreferencer fra forskellige ark.