Hvad er Cape Ratio?
Cape Ratio, der normalt anvendes på indekserne, er et PE-værdiansættelsesmultipel beregnet ved hjælp af indtjening pr. Aktie, der er justeret for konjunkturændringer i økonomi og inflation. Det blev opfundet af Mr. Robert Shiller, professor fra Yale University i USA, for at analysere indvirkningen af den økonomiske situation på indeksernes PE-forhold. Det giver investoren en idé om, hvorvidt markederne er overvurderede eller undervurderede.
- Det bruges ofte af en finans- og aktiemarkedsanalytiker til at beslutte deres investeringsstrategier, dvs. om de skal købe eller sælge aktierne på markedet.
- Det bruges normalt til at forudsige det fremtidige afkast fra aktien eller indekset i de næste 10 til 20 år ved at bruge de historiske 10 års data og justere det samme med inflationsfaktoren for at nå frem til den mest korrekte indtjening pr. Aktie nummer.
- Det tager højde for de økonomiske ændringer, der har en enorm indvirkning på virksomheder, der er mere cykliske.
Cape Ratio Formula
Formlen for Cape Ratio er:
Cape Ratio = aktiekurs / 10 - gennemsnitlig inflation - justeret indtjening
Eksempler på Cape Ratio
Følgende er eksempler på Cape Ratio.
Du kan downloade denne Cape Ratio Excel-skabelon her - Cape Ratio Excel-skabelonEksempel nr. 1
Lad os tage nedenstående eksempel for at forstå beregningen af cape ratio for et indeks:
Løsning:
I ovenstående eksempel er de sidste 10 års EPS-data plottet i et excel-ark, og justeret EPS er blevet bearbejdet vores ved at fjerne inflationsfaktoren fra hvert år EPS for at nå frem til den korrekte sammenlignelige EPS. post, hvor det samme er gennemsnitligt ude i en periode på 10 år for at nå frem til den gennemsnitlige 10-årige inflationskorrigerede EPS.
Kappeforhold = 1000 / 52,13 = 19,12. Dette betyder, at selv om det nuværende pe-forhold er 10, er kappeforholdet 19,12 dvs. indekset er overvurderet.
Eksempel 2
Lad os tage en anden, fx for at forstå dette koncept bedre. Nedenfor er detaljerne for s & p 500.
- PE-forhold = 16
- Kappeforhold = 32
- Historisk gennemsnitlig PE-forhold = 17
Løsning :
I det ovennævnte tilfælde, selvom det historiske pe-forhold baseret på de enkle gennemsnit svarer til det aktuelle pe-forhold, er indekset stadig meget overvurderet under hensyntagen til cape-forholdet, der tager det inflationsjusterede pe-forhold for de sidste 10 år, hvilket giver et bedre billede af pe-indekset og giver investorer mulighed for at træffe en informeret beslutning.
Det vil være bedre for investorerne ikke at placere deres penge på det nuværende høje prismarked, som det afspejles i cape-forholdet og forblive sat, indtil der er en korrektion, og cape-forholdet falder en smule og kommer til det normalt forventede pe-forhold for markeder.
Du kan henvise til ovenstående excel-skabelon for den detaljerede beregning af cape-forholdet.
Fordele ved Cape Ratio
Det er et af de vigtigste værktøjer til at analysere pe-forholdet for indekset under hensyntagen til de cykliske ændringer i økonomien over en periode. Nedenfor er nogle af de største fordele ved kappeforholdet:
- Det er meget let at beregne i et excel-ark.
- Det påvirker inflationen i økonomien over en periode.
- Det giver et rimeligt billede og en værdi af pe-forholdet, da det sidste 10-årige gennemsnit er taget efter at have justeret det samme med inflationsfaktoren for at nå frem til den korrekte gennemsnitlige EPS.
- En god parameter til at observere indeksets fremtidige mønster;
Ulemper ved Cape Ratio
- Virksomheder kan ikke sammenlignes med den måde, de opererede for 10 år siden, og på den måde, de fungerer i dag.
- Massive ændringer i lovgivningsmæssige og regnskabsmæssige love har fundet sted i løbet af et årti.
- Årsagen til det højere pe-forhold på nuværende tidspunkt skyldes stigningen i renten fra den føderale bank.
- Det ignorerer fuldstændigt udbytteudbyttet.
- Det tager ikke højde for stigningen i efterspørgslen efter investering på aktiemarkederne som for 10 år siden.
- Det tager ikke hensyn til alle de risikofri renteinvesteringer på markedet som statsobligationer, faste indskud osv.
Begrænsninger af Cape Ratio
- Mere matematisk mindre praktisk.
- Det ignorerer efterspørgselstilbudsfunktionen, som er det grundlæggende i økonomien.
- Befolkningens præferencer og investeringsmønstre ændrer sig over en periode.
- Mere kompliceret.
Punkter at bemærke
Det foretrækkes normalt at forudsige indeksets fremtidige mønster, dvs. forudsige fremtidig afkast og adfærd. Det skal også bemærkes, at metoden til beregning af EPS har gennemgået ændringer i de sidste 10 år både regnskabsmæssigt og matematisk. Dette forhold falder ind under hensyntagen til de gældende risikofrie renter fra statsobligationerne.Konklusion
Cape Ratio er en mekanisme til at måle, om en bestemt aktie eller et bestemt indeks er overvurderet eller undervurderet. Det hjælper med at udjævne virkningen af de cykliske ændringer og de økonomiske ændringer og giver et bedre billede af den beregnede EPS for at forudsige det fremtidige afkast af det samme. Et højere cap-ratio er bestemt ikke en indikator for markedskrakket. Det giver kun et triggerpunkt for investoren at være forsigtig, da det afspejler udviklingen i økonomien.