Hvad er mezzaninfinansiering?
Mezzaninfinansiering er en form for finansiering, der har både funktioner i gæld og egenkapitalfinansiering, der giver långivere ret til at konvertere sit lån til egenkapital i tilfælde af misligholdelse (kun efter at anden seniorgæld er afbetalt)
For eksempel søger Kina-støttet køber af en skyskraber i Hongkong fra milliardær Li Ka-Shing for en rekord på 5,2 milliarder dollars at låne så meget som 90 procent for at finansiere aftalen og omkring 40% af disse 5,2 milliarder dollar i et års mezzaninfinansiering til 8% rente.
Kilde: reuters.com
Struktur
Har du nogensinde købt et hus?
Hvis ja, ville du vide, at de fleste af ejerne af huset ville betale for et forskud. Denne udbetaling er de penge, han har sparet til sig selv. Og resten af beløbet pantsættes gennem en bank, hvilket betyder, at det resterende beløb tages som et lån.
I tilfælde af Mezzanine Funds fungerer det bare sådan.
Da Mezzanine Funds ikke handler om at købe huse, men at købe virksomheder; det sker som det følgende -
Virksomheden, der har købt virksomheden, bruger sine egne kontanter. Derefter tages den resterende del som en gæld fra forskellige banker.
Generelt fungerer private equity som mægler her. Enten køber de virksomheden selv, eller de hjælper ledelsen med at købe målfirmaet.
Nu kan mezzaninefinansieringsdefinition være af forskellige typer -
- Normalt gives en del fra egen opsparing af private equity. Og de tager lån fra flere investorer til finansiering af købet.
- En anden type er, at private equity-selskabet bruger sine egne opsparinger og derefter tager gæld fra virksomheden selv og således sørger for finansieringen.
Som et resultat er Mezzanine Fund ikke noget, som alle ville gå efter. Risikoen er meget højere, og forventningen om fordele er også ret høj.
Egenskaber
Her er de vigtigste egenskaber ved Mezzanine Funding -
- Mezzanine-finansiering er til virksomheder, der er gået ud over start-ups: Mezzanine-finansiering er ikke til start-ups. Da start-ups i starten ikke har tilstrækkelig pengestrøm, er det svært at tage denne meget risikable investering op. Det er for dem, der endnu ikke skal sætte deres fod for børsintroduktion, men stadig har brug for et løft i deres vækstkapital, så de kan ekspandere.
- En ret fleksibel form for finansiering: Mezzanin kaldes efterstillet gæld. Og det er især nyttigt for ejere af små virksomheder, der endnu ikke er klar til at betale en enorm kapitalomkostning på kapitalfinansieringen. Da mezzaninfonde tilbydes med en skræddersyet tilgang i tankerne, passer det de små virksomhedsejere ganske godt. Og da små beløb lånes fra flere kilder som private investorer, gensidige fonde, forsikringsselskaber, banker osv., Løber ingen straks efter låntager. En anden grund, det er ret fleksibelt, er fordi det betragtes som et usikret lån; det betyder, at låntager ikke behøver at levere et aktiv for at tage lånet.
- Meget risikabelt: Mezzaninfonde er ret risikable. På den ene side hjælper det små virksomhedsejere med at øge deres vækstkapital; men på en anden side viser det sig at være så risikabelt. Hvis ejere af små virksomheder ikke er i stand til at generere nok indtægter (eller pengestrømme), ville det være umuligt for dem at betale gælden til tiden, fordi renten på finansiering af mezzanin er ret høj. Derfor anbefales det altid, at mezzaninegæld ikke skal være mere end det dobbelte af virksomhedens pengestrøm. For eksempel, hvis et firma har genereret omkring $ 100.000 i pengestrøm; det skulle tage $ 200.000 som mezzaninfinansiering og ikke mere end $ 500.000 som samlet gæld (inklusive mezzaninegælden).
- Da mezzaninfonde er usikrede, begrænser långivere låntagere i visse tilfælde: Dette er ikke god nyhed for låntagere, men da mezzaninegæld er usikret, bør långivere have noget greb om lånene. Derfor indeholder de ofte restriktive betingelser, som låntagerne skal overholde. For eksempel kan långiveren bede om tegningsoptionerne eller mulighed for ejerskab, hvis låntager misligholder at betale beløbet, eller låntager kan blive bedt om ikke at låne et yderligere lån, ellers få økonomiske forhold, som låntagerne skal have for at imødekomme .
Eksempler
Eksempel # 1 - Mr. Richard Ice Cream Parlor
Mezzanine-midler kan bruges til at købe en virksomhed eller til at udvide sin egen virksomhed uden at gå til en børsintroduktion.
Lad os sige, at Mr. Richard har en isbar. Han vil udvide sin forretning. Men han ønsker ikke at gå efter den konventionelle kapitalfinansiering. Snarere beslutter han at gå til finansiering af mezzanin.
Han går til mezzaninfinansiører og beder om mezzaninelån. Långivere nævner, at de har brug for warrants eller optioner på mezzaninelånene. Da lånene er usikrede, skal hr. Richard acceptere de betingelser, der er fastsat af mezzanin långivere.
Så hr. Richard tager $ 100.000 ved at vise, at han har en pengestrøm på $ 60.000 hvert år. Han tager lånene og desværre misligholder på betalingstidspunktet, da hans isbar ikke kunne generere nok pengestrøm. Långivere tager en del af hans isbar og sælger for at få deres penge tilbage.
Eksempel # 2 - Federal Capital
kilde: prnewswire.com
Som vi ser ovenfra, har Federal Capital Partners (et privat aktiefirma) leveret 6,5 millioner dollars i mezzaninfonden til The Altman Companies til udvikling af Altis Grand Central.
Fordele
- Kan nemt få lån: Ejere af små virksomheder har brug for midler til at udvide. Mezzaninfonde er nemme at få, og man behøver ikke give noget aktiv som pant.
- Lånets struktur er ret fleksibel: Strukturen på mezzaninegælden er ret fleksibel. Låntagerne tager lån fra flere kilder, og som et resultat er beløbet fra hver mindre.
- Renter på mezzaninegælden er fradragsberettiget: Dette er den største fordel ved Mezzanine-fonden, og en af grundene til, at ejere af små virksomheder vælger mezzaninegæld, er, at de renter, de betaler på gælden, reducerer den skat, de har brug for at betale til regering.
Ulemper
- Restriktive covenants: Da lånene er usikrede, inkorporerer långivere restriktive betingelser for låntagerne som warrants, mulighed for delvis ejerskab, ikke at låne yderligere lån fra en långiver osv.
- Høje renter: Da mezzaninelån er usikrede, skal låntagerne betale en ganske høj rente, og hvis du ikke har tjent halvdelen af det, du agter at låne, skal du holde dig væk fra at tage mezzaninelån.
Foreslåede ressourcer
Dette har været en guide til, hvad der er mezzaninfinansiering og dens definition. Her diskuterer vi Mezzanine-finansieringsstruktur, fordele og ulemper sammen med eksempler. Nedenfor er et andet sæt nyttige artikler, som du måske kan lide -
Original text
- Kortvarig finansiering - definition
- LTM EBITDA
- Altman Z-score <