Synergi i M&A er tilgangen til forretningsenhederne, at hvis de kombinerer deres forretning ved at danne en enkelt enhed og derefter arbejde sammen for at nå det fælles mål, så kan virksomhedens samlede indtjening være mere end summen af indtjeningen for begge virksomheder, der optjenes individuelt, og også omkostningerne kan reduceres ved en sådan fusion.
Synergi i fusioner og erhvervelser
Synergy er konceptet, der gør det muligt for to eller flere virksomheder at kombinere hinanden og enten generere mere overskud eller reducere omkostningerne sammen. Disse virksomheder mener, at kombinationen med hinanden giver dem flere fordele end at være single og gøre det samme.
I denne artikel vil vi først forstå synergi først, og derefter vil vi tale om hovedvægten i artiklen, dvs. typer synergier.
Lad os komme igang.
Hvad er synergi ved fusioner og erhvervelser?
Lad os tale om synergi i fusioner og opkøb på en anden måde. Vi tager direkte et eksempel og illustrerer, hvordan synergi i M&A fungerer.
Lad os sige, at firma A og firma B beslutter at gå efter synergi. Siden da vi taler om synergi, taler vi om fusioner og opkøb; lad os sige, at firma A og firma B fusionerer med hinanden, fordi de mener, at beslutningen om at kombinere vil sætte dem i stand til at reducere omkostningerne såvel som at øge overskuddet.
Årsagen til, at de beslutter at fusionere med hinanden, er at firma B producerer de råvarer, som firma A bruger til at forberede de færdige produkter, som firma A sælger.
Hvis de fusionerer, behøver virksomhed A ikke at lede efter en sælger, og sourcing af råvarer ville være problemfri.
På den anden side behøver virksomhed B som følge af fusionen ikke at bekymre sig om salg og markedsføring. Alt hvad de skal gøre er at forbedre deres processer til at producere bedre råmaterialer til firma A.
I dette tilfælde er summen af virksomhed A og virksomhed B bedre end den enkelte virksomhed A og virksomhed B. Og det er derfor, vi kan kalde dette en synergi i fusioner og opkøb.
Her diskuterer vi Synergy i M&A, men hvis du vil vide mere om fusioner og erhvervelser, kan du se på fusioner og erhvervelseskursus (M&A).
Typer af synergier
Der er normalt tre typer synergier i fusioner og opkøb, der forekommer blandt virksomheder. Lad os se på disse forskellige typer synergier, så vi kan forstå, hvordan synergi fungerer i forskellige situationer -
# 1 - Indtægtssynergi
Dette er den første af de tre typer synergi i fusioner og opkøb. Hvis to virksomheder gennemgår indtægtssynergi, sælger de tilfældigvis flere produkter.
Lad os f.eks. Sige, at G Inc. har erhvervet P Inc. G Inc. har været i gang med at sælge gamle bærbare computere. P Inc. er ikke en direkte konkurrent til G Inc. Men P Inc. sælger nye laptops ganske billigt. P Inc. er stadig meget lille i fortjeneste og størrelse, men de har givet stor konkurrence til G Inc., da de sælger nye bærbare computere til en meget lavere pris.
Da G Inc. har købt P Inc., har G Inc. øget sit område fra kun at sælge brugte bærbare computere til at sælge nye bærbare computere på et nyt marked. Ved at gennemgå denne overtagelse vil indtægterne fra begge disse virksomheder stige, og de ville være i stand til at generere flere indtægter sammen sammenlignet med hvad de kunne have gjort individuelt.
Og her ligger betydningen af indtægtssynergi.
Eksempel på indtægtssynergi
kilde: financhill.com
Vi bemærker fra ovenstående eksempel, at Alaska Air erhvervede sin mindre rivaliserende Virgin America for $ 2,6 mia. Alaskas Air Management estimerer indtægtssynergierne til $ 240 millioner.
# 2 - Omkostningssynergi
Den anden type synergi i fusioner er omkostningssynergierne. Omkostningssynergi giver to virksomheder mulighed for at reducere omkostningerne som følge af fusionen eller overtagelsen. Hvis vi tager det samme eksempel, tog vi ovenstående; vi ser, at G Inc. som følge af overtagelsen af P Inc. er i stand til at reducere omkostningerne ved at gå til et nyt område. Plus, G Inc. er i stand til at få adgang til et nyt kundesegment uden at pådrage sig yderligere omkostninger.
Omkostningsreduktion er en af de vigtigste fordele ved omkostningssynergi. I tilfælde af omkostningssynergi stiger indtægtsgraden muligvis ikke; men omkostningerne ville helt sikkert blive reduceret. I dette eksempel, når omkostningssynergien sker mellem G Inc. og P Inc., er det kombinerede selskab i stand til at spare en masse omkostninger på logistik, opbevaring, marketingudgifter, uddannelsesudgifter (da medarbejderne i P Inc. kan træne medarbejdere hos G Inc. og omvendt) og også inden for markedsundersøgelser.
Derfor er omkostningssynergi ret effektiv, når de rigtige virksomheder fusionerer sammen, eller et selskab erhverver et andet.
Eksempel på omkostningssynergi
kilde: gulfnews.com
Vi bemærker ovenfor, at fusionen mellem National Bank of Abu Dhabi og First Gulf Bank vil resultere i omkostningssynergier på omkring 1 mia Dh. Omkostningssynergierne forventes at realiseres i løbet af de næste tre år drevet af reduktioner i netværk og personale, systemintegration, konsolidering af fælles forretningsfunktioner osv.
# 3 - Finansiel synergi
Den tredje type synergi i fusioner og opkøb i den finansielle synergi. Hvis et mellemniveau selskab låner et lån fra en bank, kan banken muligvis opkræve mere renter. Men hvad nu hvis to mellemstore virksomheder fusionerer, og som et resultat går et stort firma til at låne lånet fra banken, de får fordele, da de ville have bedre kapitalstruktur og bedre pengestrøm til at understøtte deres lån.
Finansiel synergi er, når to mellemstore virksomheder fusionerer sammen for at skabe økonomiske fordele.
Ved at gå efter økonomisk synergi opnår disse to virksomheder ikke kun økonomiske fordele i tilfælde af låntagning eller betaling af mindre renter, men de er også i stand til at opnå yderligere skattefordele. Derudover er de også i stand til at øge deres gældskapacitet og reducere de samlede kapitalomkostninger.
Som et eksempel kan vi sige, at Company L og Company M er fusioneret for at skabe en økonomisk synergi. Da de er mellemstore virksomheder, og hvis de opererer individuelt, skal de betale en præmie for at tage lån fra bankerne eller ville aldrig være i stand til at reducere kapitalomkostningerne. Derfor har fusionen vist sig at være ret gavnlig for begge disse virksomheder, og vi kan kalde det økonomisk synergi i fusioner og opkøb.
Kan disse tre typer synergier i M&A opnås på samme tid?
Dette er det brændende spørgsmål. I en ideel verden kan disse tre opnås på samme tid.
Men normalt sigter de parter, der beslutter at gå til fusion eller overtagelse, sig mod en eller maksimalt to typer synergier.
Uanset hvad de vælger at opnå, er det vigtigste, om fusionen eller overtagelsen viser sig at være gavnlig eller ej.
At sigte mod synergi og opnå synergi i fusioner og erhvervelser er helt forskellige ting.
Hvis begge virksomheder beslutter at handle sammen, og deres medarbejdere ikke modstår ændringen, er det meget muligt at få store fordele ved fusioner eller opkøb. Men i nogle få tilfælde er medarbejdere i et af virksomhederne ikke i stand til at acceptere den pludselige ændring i arbejdsstrukturer, stilarter, miljø, kontrolcenter osv. Osv.
Som et resultat viser det sig, at ikke alle fusioner eller opkøb skaber større fordele.
Konklusion
Et andet vigtigt aspekt i denne henseende er, hvordan man forstår, om man skal købe en virksomhed eller sælge en eller fusionere med en anden. For at forstå muligheden skal både købere og sælgere have en omfattende forståelse af de virksomheder, de befinder sig i (eller de vil være i, i den nærmeste fremtid).
At forstå en mulighed for synergi i M&A er ikke let at finde. Det har brug for mange års erfaring og en følelse af markedskendskab, som kun erfarne virksomhedsejere kan have. Da fiaskoen kan være meget brutal, er det altid klogt at se på alle mulige faktorer, inden vi går efter nogen form for fusion eller overtagelse.