Risiko for forudbetaling (definition, eksempler) | Hvad er forudbetalingsrisiko?

Hvad er forudbetalingsrisiko?

Forudbetalingsrisici henviser til risikoen for at miste alle rentebetalinger på et realkreditlån eller en sikkerhedsstillelse på grund af låntagers førtidige tilbagebetaling af hovedstolen. Forudbetaling Risiko medfører tab af potentiel Rentebetaling og låneforpligtelser udføres af låntager for tidligt. Denne risiko er mest relevant i realkreditlån, som normalt opnås i længere perioder på 15-30 år, og fra et låntagerperspektiv er det fornuftigt at tilbagebetale tidligt for at undgå store rentebetalinger på grund af sådanne lånes lange periode.

Fra en långivers perspektiv har denne risiko en relevant udfordring, da den resulterer i overskydende udrulning af midler, hver gang tilbagebetaling finder sted, og også tab af forudgående rentebetalinger, som muligvis ikke er mulig at anvende i samme hastighed i tilfælde af tidlig tilbagebetaling. Kort sagt Forudbetaling, Risiko er risikoen for, at låntagere forudbetaler, når renten falder.

Hvordan påvirker forudbetalingsrisiko investeringer?

Et simpelt eksempel til belysning af dette punkt deles nedenfor:

XYZ Bank udvidede et boliglån til Allen til $ 100.000 @ LIBOR + 2% i 20 år. Efter 2 år er satserne faldet, hvilket resulterer i det samme lån til rådighed for Allen fra ABC Bank @LIBOR + 1%. For at gemme rentebetalingen på grund af rentenedsættelsen lukker Allen sin lånekonto ved at foretage en forudbetaling til XYZ Bank, der er krystalliseret til en forudbetalingsrisiko for XYZ Bank.

Forudbetalingsrisiko er i vid udstrækning påvirket af ændringer i renten og kan klassificeres væsentligt i to komponenter:

  1. Faldet i renter, der resulterer i sammentrækningsrisiko, hvor værdipapirer med pant i pant vil have kortere løbetid end den oprindelige løbetid på grund af den tidlige lukning af mine låntagere, hvilket resulterer i en reduktion i renten.
  2. Forhøjelse af renten resulterer i en udvidelsesrisiko, hvor forudbetalinger vil være lavere end forventet, da rentestigning og låntagere fortsætter med at blive i stedet for at foretage en tidlig betaling, hvilket vil føre til længere løbetid end oprindelig løbetid (antagelser relateret til forudbetaling vil være højere end faktiske forudbetalinger) på grund af stigning i renten.

Praktisk eksempel på forudbetalingsrisiko

Lad os tage et praktisk eksempel og forstå konceptet for at få mere klarhed.

Avendus har oprettet en pulje af pant bestående af AAA-klassificerede boliglån til en værdi af 1 million dollars. Det gennemsnitlige afkast fra denne pulje af aktiver er 12% om året og består af 100 realkreditlån. Den gennemsnitlige løbetid på realkreditpuljen er 10 år, og investorerne forventes at modtage deres hovedstol ved udløbet af løbetidsperioden på 10 år.

Ved udgangen af ​​3 år forudbetalte 40 realkreditlån (udgør 0,4 millioner dollars) ud af puljen på 100 realkreditlån deres udestående hovedeksponering, da renten faldt til 8%. Som et resultat, på samme måde, blev provenuet på 0,4 millioner dollars, der blev tilbagebetalt, geninvesteret til en rente på 8% i stedet for de oprindelige 12% på grund af et rentefald.

På grund af forudbetaling af provenuet i løbet af realkreditcykluscyklus reducerede afkastet fra Avendus Mortgage Pool fra 2,20 millioner dollars til 2,09 millioner dollars.

Forventet betalingsplan

Fra år 4 og fremefter

Revideret betalingsplan på grund af forudbetaling i år 3

Fordele

  • Risiko af enhver art er aldrig fordelagtig for den virksomhed, der tager den. Forudbetalingsrisiko skaber usikkerhed i fremtidige rentebetalinger, da frygt for forudbetaling og geninvestering af hovedprovenu til lavere renter er en skræmmende og udfordrende opgave.
  • Den eneste fordel, der følger med denne risiko, er dog, at normale faste instrumenter med indlejret forudbetalingsrisiko er prissat under hensyntagen til historiske forudbetalingssatser, og når de faktiske forudbetalingssatser viser sig at være lavere end historiske, resulterer det i bedre afkast for investorbeholdningen det samme.

Ulemper

  • Det gør fremtidige rentebetalinger usikre, og som sådan lider de underliggende instrumenter, der er oprettet fra pulje af prioritetslån, som f.eks. Et realkreditobligeret værdipapir, risikoen for tilbagebetaling før løbetid og geninvestering til lavere rente end det, der var forudbestemt i starten af ​​en sådan MBS (i et tilfælde hvor renten falder og forudbetalingen stiger, da flere låntagere refinansierer til lavere renter), hvilket førte til geninvesteringsrisiko
  • Det er vanskeligt at vurdere og bestemme pengestrømme og løbetid på instrumenter, der bakkes op af MBS på grund af forudbetalingsrisiko.

Vigtige punkter

Et vigtigt punkt, der er værd at bemærke i forudbetalingsrisikoen, er at det ikke kun påvirkes af ændringer i renten, men også af den vej, der er taget af renter for at nå derhen. Antag for eksempel, at der blev dannet en realkreditpulje, når renten var omkring 7%. Antag nu, at renten faldt til 4%, hvilket vil resultere i, at mange husejere forudbetaler deres låneforpligtelser ved at låne til lavere renter, hvorefter renten igen skød op til 7% og derefter faldt igen til 4%.

I andet tilfælde af et fald i renterne til 4% vil der dog være lavere forudbetalinger, og det gør forudsigelse og modellering af forudbetalingsrisiko en udfordrende opgave, da det ikke kun er renteafhængigt, men også baneafhængigt.

Konklusion

Forudbetalingsrisiko er kommet for at blive, og banker og finansielle institutioner i udlånsområdet er vant til det. Prissætning af realkreditlån foretages under hensyntagen til historiske forudbetalingsrenter, forventede rentebevægelser i fremtiden. Forudbetalingsmuligheden fungerer som en købsoption for låntagere og skal prissættes tilstrækkeligt af den långivende institution for at sikre, at denne risiko er tilstrækkeligt indfanget og prissat i produkttilbud. Nogle af de populære tiltag, der anvendes af finansielle institutioner til at afbøde forudbetalingsrisiko, inkluderer, men er ikke begrænset til, såsom forudbetalingsstraff, lukningsgebyrer og mindste køleperiode osv.