Hvad er obligationsklassificering?
Obligationsvurdering henviser til klassificeringen, der er givet til obligationer med fast indkomst af udpegede agenturer, som hjælper investorer med at identificere værdipapirets fremtidige potentiale. Alle aspekter af udstederens økonomiske forhold undersøges, herunder vækstudsigter og kommende virksomhedshandlinger, og først derefter bestemmes ratings. Vurderinger hjælper investoren med at måle udstederens styrke og stabilitet. En lavere rating indikerer risikabel investering, men et højere afkast og omvendt.
Top agenturer for obligationsrating
Der er primært 3 agenturer, der giver kreditvurderinger til obligationerne.
- S&P Obligationsvurdering
- Moody's Bond Rating
- Fitch Bond Rating
Disse agenturer arbejder døgnet rundt med at undersøge virksomhedernes økonomiske sundhed og tildele dem ratings. Alle tre agenturer har selvfølgelig en identisk mekanisme med kreditvurderingen med små nuancer. Du kan se obligationsvurderingsskemaet nedenfor for detaljer.
- Obligationer med B-niveau eller derover betragtes som investeringsklasse, mens obligationer med en lavere rating betragtes som spekulative eller uønskede obligationer. Disse organisationer bestræber sig på at give investorer kvantitativ såvel som en kvalitativ vurdering af de tilgængelige obligationer på markedet.
- Triple-A-klassificeret obligation giver mere sikkerhed og lavere fortjenestepotentiale end B-klassificerede obligationer, også kuponrenten fortsætter med at stige, når vi går længere ned for at kompensere for den tilbudte risiko.
- I tilfælde af en virksomhedsobligation ser kreditvurderingsbureauer normalt på virksomhedens likviditet, dens vækstrate og dets eksisterende gældskvoter. Virksomheder med rigelig fri pengestrøm, fortjeneste og få gældsforpligtelser opnår sandsynligvis højere ratings.
- For regeringsenheder anvendes lignende mekanismer, selvom detaljerne kan variere. Den amerikanske statsobligation opretholder en triple-A-vurdering og vil sandsynligvis altid gøre det, fordi den betragtes som ekstremt pålidelig og usandsynlig at misligholde.
Derudover kan ratingbureauet også vælge at erhverve information gennem andre supplerende kilder. Dette kan omfatte, men ikke begrænset til, læsning af offentliggjorte rapporter om virksomhedens økonomiske sundhed eller simpelthen at interviewe virksomhedens ledelse for at diskutere operationelle resultater, risikostyringsstrategier og anden vigtig information, der kan hjælpe dem med at forstå det komplette billede .
Obligationer med højt udbytte og kreditvurderingsbureauer
- Disse obligationer er vurderet som under investeringsklasse af ratingbureauer og inkluderer alle niveauer af karakteren under BBB. De kaldes også forretningsmandsrisiko og tilbyder normalt et højt udbytte på lang sigt, men på kortere sigt er de stort set ustabile og kan også udgøre tab.
- En meget ejendommelig klasse af obligationer med høj rente kaldes 'Fallen Angels'. Dette er en type obligationer, der oprindeligt blev kategoriseret som investeringsklasse, men visse begivenheder førte til, at agenturer sænkede deres rating til under investeringsklasse.
- Derudover kan omstruktureringer / erhvervelse øge udstederens kreditrisiko i et omfang, hvor obligationer bliver spekulative. Den nye ledelse udbetaler muligvis høje udbytter og udtømmer de nye selskabers reserver, hvilket berettiger til en reduceret rating af de eksisterende obligationer. I denne sammenhæng kan et selskab udstede mere af en spekulativ gæld til at betale de lån, der er taget for at finansiere omstruktureringen.
Fordele ved obligationsvurderinger
Nogle af fordelene ved obligationsrating er som følger:
- Det hjælper investorer med at holde sig informeret om en virksomheds seneste status og styrke.
- Det hjælper dem med at træffe beslutning med hensyn til valg af det rigtige sæt gældsværdipapirer og hjælper dem dermed med at få det rigtige mix til deres portefølje. For eksempel ønsker en risikovillig investor kun at investere i blandingen af auto- og fremstillingssektorer, men står over for budgetmæssige begrænsninger og analytisk know-how. Et godt kig på deres kreditvurderinger og ræsonnement kan være ekstraordinært for investoren at nulstille på rigtige slags instrument og derved opnå det rigtige sæt af mixet til en minimumsportefølje for varians.
- Det hævder eller rettere repræsenterer en virksomheds stemme og kropssprog på markedet ved at kommunikere deres økonomiske status og appellerer deres fremtidige udsigter til både investorer, HNI'er, konkurrenter og regulatorer.
- Den kan bruges til at sammenligne afkastet og troværdighedsfaktoren for to forskellige virksomheder.
Finansielle krise- og vurderingsbureauer
Ratingbureauer fik en stor skyld for manglende identifikation af de risici, der er involveret i visse typer fastforrentede værdipapirer, især realkreditobligationer. Antallet af disse 'A' -klassificerede obligationer begyndte at falde i værdi mod nedbrud på boligdebakket. Dette rejste nogle alvorlige bekymringer over kreditvurderingsbureaus troværdighed i investeringsverdenen. Selvom de ikke forårsagede krisen, havde de bestemt en hånd til at skabe den boble, der førte til krisen, ved at berolige investorerne for kvaliteten af obligationer, der i sidste ende viste sig at være foragtelig.
Talrige forskere gav udtryk for deres bekymringer og udfordrede troværdigheden af disse agenturer, nogle var endda skeptiske over for deres forretningsetik og moralske adfærdskodeks. Som et resultat forbliver skyen stadig over sin vurdering og levering. En gennemsnitsinvestor har imidlertid ikke adgang til sofistikerede detaljer eller kilder til at undersøge virksomhedens økonomiske sundhed, hvilket vil gøre det muligt for ham at skabe et indtryk af virksomheders stående og fremtidige udsigter på markedet, som sådan er det eneste tilgængelige alternativ at stole på vurdering af agenturer.
Bundlinie
Obligationsvurderinger hjælper med at kende udstederens troværdighed, men de er på plads betyder ikke, at der ikke skal foretages due diligence inden investering. Som enhver anden sikkerhed er investering i en obligation underlagt volatilitet på markedet og økonomiske konjunkturer, og ratingbureauerne er ikke forpligtede over for investorer i tilfælde af forkert kategoriseret rating.
Omvendt er obligationsklassificeringer en god generel indikator for både obligationens og virksomhedens relative udsigter og potentiale. Derfor tilrådes det for risikovillige fastforrentede investorer, at de bærer det meste af deres eksponering i pålidelige obligationer med godt afkast, og så meget som muligt bør vælge investeringsklasser. Hvis man er en nødlidende investor eller en spekulant, kan de vende sig til obligationer med høj risiko, ikke-investeringsklasse, til et højere afkast.