Hvad er omvendt fusion?
Omvendt fusion refererer til en type fusion, hvor private virksomheder erhverver et offentligt selskab ved at udveksle størstedelen af dets aktier med et offentligt selskab og derved effektivt blive et datterselskab af et børsnoteret selskab. Det er også kendt som reverse IPO eller Reverse Take Over (RTO)
Former for den omvendte fusion
- Et offentligt selskab kan fortsætte med at erhverve en betydelig del af det privatejede selskab og derved til gengæld give et flertal på normalt mere end 50% af det offentlige selskab. Det private selskab bliver nu et datterselskab af det offentlige selskab og kan nu betragtes som værende offentligt.
- Et offentligt selskab kan undertiden fusionere med et privat selskab normalt ved hjælp af en aktieswap, hvor det privatejede selskab fortsætter med at holde betydelig kontrol over det offentlige selskab.
Eksempel på omvendt fusion
Eksempel # 1 - Diginex omvendt fusion
kilde: cfo.com
Diginex er et Hongkong-baseret kryptokurrencyfirma, der blev et offentligt selskab ved at lukke en omvendt fusionsaftale. Det udveksler aktier med 8i virksomheder Acquisitions Corp, et børsnoteret selskab.
Eksempel # 2 - Ted Turner-Rice-udsendelse
Et fremtrædende eksempel på en omvendt fusion er, at Ted Turner fusionerer sit firma med Rice-udsendelser. Ted havde arvet sin fars billboardfirma, men operationerne var i dårlig form. Men med sin dristige vision for fremtiden formåede han at få lidt investeringskontanter i 1970 og fortsatte med at købe Rice Broadcasting, som i dag er en del af The Times Warner-gruppen.
Eksempel # 3 - Rodman & Renshaw og Roth Capital
Små boutique-firmaer som Rodman & Renshaw og Roth Capital fortsatte med at bringe mere end 40 kinesiske virksomheder til de amerikanske investorer og børser ved at foretage omvendte fusioner med 'shell' amerikanske offentlige virksomheder, der var afskedigede eller havde ringe eller ingen forretning med handler til en værdi af 32 millioner USD.
Fordele
- Forenklet proces : Den konventionelle metode til at tilbyde et offentligt emne gennem børsintroduktion tager normalt måneder eller år at realisere, mens en omvendt fusion sker hurtigt inden for en periode på uger. Dette sparer meget tid og kræfter for ledelsen af virksomheden
- Risikominimering : Selvom der er lagt flere måneder i planlægningen af børsintroduktionen, er det traditionelt aldrig garanteret, hvis virksomheden rent faktisk ville gå ind til børsintroduktionen. Til tider kan aktiemarkedet virke virkelig ugunstigt, og handlen kan blive annulleret, og al indsats går undertiden i spilde
- Mindre afhængighed af markedet : Alle de besværlige opgaver ved at gennemføre roadshows for at måle markedssentimentet og overbevise de potentielle investorer om at foretage abonnementer på den kommende udgave er ikke et problem, når et selskab anvender ruten for omvendte fusioner. Det behøver ikke engang at være bekymret, når det kommer til abonnement og markedsaccept af tilbuddet. Da processen med disse fusioner kun er en mekanisme til at konvertere en privat virksomhed til en offentlig, har markedsforholdene ringe eller ingen indflydelse på det selskab, der ønsker at blive børsnoteret
- Billigere: Da der ikke betales store gebyrer for investeringsbankfolk i modsætning til i tilfælde af offentlige udstedelser, bliver denne vedtagne foranstaltning til omvendt fusion omkostningseffektiv for virksomheden. Yderligere kan det også fritage sig for alle de langvarige procedurer, der er involveret i lovgivningsmæssig indgivelse og udarbejdelse af prospekt.
- Opnår fordelene ved et offentligt selskab: Når et privat firma bliver børsnoteret, giver det en fremragende exitmulighed for originale arrangører. Virksomhedernes aktier handles nu på en offentlig børs og vil således hjælpe det med at få fordelen af yderligere likviditet. Virksomheden vil nu have yderligere adgang til kapitalmarkederne for at udstede yderligere aktier gennem endda sekundære tilbud.
Ulemper
Selvfølgelig kommer processen med visse ulemper som anført
- Informationsasymmetri: Da processen med due diligence ofte overses, kan breve og kontoudtog ofte smides af uærlig ledelse, da der er ringe gennemsigtighed og derved forårsager informationsasymmetri
- Anvendelsesområde for svig: Der er plads til enorme svindel, da der er tidspunkter, hvor skallen eller det nedlagte firma måske har ringe eller ingen underliggende forretning sammen med det private selskab. De vil selv have revideret med franchisen for berømte revisionsfirmaer ved hjælp af nogle tvivlsomme regnskaber som leveret af ledelsen. Der skal dog være ringe eller ingen operationer nedenunder. Butiksselskaber misbruger også denne mulighed for at tjene penge på at tage sådanne virksomheder offentligt gennem omfanget af omvendte fusioner
- Ny byrde for overholdelse: Når en privat virksomhed bliver børsnoteret, sker det ofte, at ledere ofte er uerfarne, når det kommer til alle de krav, der følger med at være en offentlig virksomhed. Disse byrder kan ofte resultere i at påvirke virksomhedens ydeevne, hvis ledere har tendens til at fokusere mere på alle de administrative bekymringer end at skulle lede virksomheden
Begrænsninger
- Det bemærkes ofte, at det er IPO-processen, der skaffer flere penge i modsætning til en omvendt fusionsproces
- Det mangler markedsstøtte til aktien, som normalt er udbredt i tilfælde af en børsintroduktion
Konklusion
Omvendt fusion er en glimrende mulighed for private virksomheder at omgå alle de procedurer, der generelt er involveret som en del af IPO-processen. Det har en tendens til at være en omkostningseffektiv rute for virksomheder at notere sig på enhver børs og derved blive offentlige.
I betragtning af begrænsningerne og omfanget af misbrug af sådanne ruter på grund af begrænset gennemsigtighed og informationsasymmetri har det imidlertid gjort det muligt for mange inden for finanssektoren at drage fordel af sådanne smuthuller. Det bliver bydende nødvendigt, at etiske rammer er godt indlejret i dem for at undgå sådanne hændelser.
Når først sådanne problemer er taget hånd om, bliver den eneste faktor, som de private virksomheder skal overveje, det begrænsede omfang af sådanne ruter som en kontrast til IPO-ruten og også det væsentlige, der er involveret i styringen af de lovmæssige krav, der kræves af et offentligt selskab.