Hvad er rentedækningsforholdet?

Rentedækningsgraden er det forhold, der bruges til at bestemme, hvor mange gange et selskab kan betale sin rente med den aktuelle indtjening før renter og skatter i virksomheden, og det er nyttigt at bestemme selskabets likviditetsposition ved at beregne, hvor let virksomheden kan betale renter på dets udestående gæld.

De fleste af virksomhederne har lån (både lang og kort sigt), og de skal betale renter på det samme. Investorer skal kontrollere, om virksomheden vil være i stand til at betale renterne rettidigt. Som vi kan se fra ovenstående diagram, har Nissan en ekstremt sund rentedækningsgrad sammenlignet med sine jævnaldrende - Ford og Daimler.

Rentedækningsgraden hjælper med at bestemme, hvor let et selskab kan betale renter på sin udestående gæld / lån. Det er klassificeret som en gældskvote - hvilket giver en generel idé om den økonomiske struktur og den økonomiske risiko, som et selskab står over for. Det kan også klassificeres som et solvensforhold - hvilket hjælper med at forstå, om organisationen er solvens, og om der er næsten trusler om konkurs.

Mr. Benjamin Graham (forfatter til den berømte bog med navnet The Intelligent Investor kaldte rentedækningsgraden som en del af "sikkerhedsmargenen". Han forklarede dette udtryk ved at sammenligne det med konstruktionen af ​​en bro. Ved opførelsen af ​​en bro blev vægt, den kan bære, erklæres som f.eks. 10.000 pund, mens den faktiske maksimale vægtgrænse, som den er bygget til, er 30.000 pund. Dette ekstra 20.000 pund repræsenterer sikkerhedsmargenen for at imødekomme uventede situationer. På samme måde repræsenterer ICR marginen for sikkerhed med hensyn til en organisations rentebetalinger.

Til en vis grad hjælper dette forhold også med at måle den finansielle stabilitet i virksomheden eller de vanskeligheder, den kan blive udsat for på grund af sine lån.

Kapital og gæld er de to finansieringskilder for enhver virksomhed. Renter er organisationens gældsomkostninger. Det er meget vigtigt at analysere, om en virksomhed er i stand til at betale disse omkostninger. Derfor er dette et meget kritisk forhold for selskabets aktionærer og långivere.

Formel for rentedækningsgrad

ICR beregnes med en simpel formel som følger:

# 1 - Brug af EBIT

Rentedækningsgrad = EBIT for perioden ÷ Samlet rente, der skal betales i den givne periode

Her står EBIT for indtjening før renter og skat

Lad os forstå denne formel bedre ved hjælp af følgende eksempel.

ICR for året 2015 = $ 90.100 ÷ $ 9.200 = 9,99

ICR for året 2014 = $ 81.724 ÷ $ 8.000 = 10,07

# 2 - Brug af EBITDA

En lille variation af ovenstående formel er at tilføje eventuelle ikke-kontante udgifter til EBIT (EBITDA) og derefter beregne ICR.

Formlen for det samme er som følger:

Formel for rentedækningsgrad = (EBIT for perioden + ikke-kontante omkostninger) ÷ Samlet rente, der skal betales i den givne periode.

Ikke-kontante omkostninger er afskrivninger for de fleste virksomheder.

For at forstå denne formel, lad os først forstå, hvad vi mener med ikke-kontante udgifter. Som navnet selv antyder, er dette udgifter, der afholdes i regnskaberne, men der er ingen egentlig kontantstrøm på grund af disse udgifter. Et meget godt eksempel på dette er afskrivninger. Afskrivninger måler slitage på anlægsaktiverne på årsbasis, men fører ikke til nogen pengestrøm.

Logikken bag at tilføje disse ikke-kontante udgifter er at nå frem til et tal, der vil være tilgængeligt for betaling af renter i sand forstand og ikke kun som pr. Bogoverskud. Hvis vi tilføjer disse udgifter, vil rentedækningsgraden helt sikkert stige.

Med ovenstående eksempel

ICR for året 2015 = ($ 90.100 + $ 8.300) ÷ $ 9.200 = 10,58

ICR for året 2014 = ($ 81.724 + $ 8.600) ÷ $ 8.000 = 12,04

Finansanalytikere bruger enten den første eller den anden formel, afhængigt af hvad de føler er mere passende.

Rentedækningsgrad for Colgate (ved hjælp af EBITDA-metode)

Lad os nu beregne rentedækningsgraden for Colgate. I dette eksempel bruger vi EBITDA-formlen = EBITDA / renteudgifter (ved hjælp af 2. formel)

• Colgates ICR = EBITDA / renteudgift
• I Colgate blev der ikke medregnet omkostninger til afskrivning i resultatopgørelsen. Du kan nemt finde dem i sektionen Pengestrøm fra drift.
• Bemærk også, at renteudgiften er nettobeløbet i resultatopgørelsen (renteudgifter - renteindtægter)

  

• Som vi kan bemærke, er interessedækningen af ​​Colgate meget sund. Det har opretholdt en rentedækningsgrad, der overstiger 100 gange i de sidste to år.
• I 2013 var nettorenteudgifterne negative (renteudgifter - renteindtægter). Derfor blev forholdet ikke beregnet.

  

Fortolkning af rentedækningsforholdet

Rentedækningsgraden er en solvenscheck for organisationen. Med enkle ord måler forholdet det antal gange, der kan betales renter med virksomhedens givne indtjening. Derfor er jo højere forholdet, jo bedre er det. Et højere forhold betyder, at organisationen har tilstrækkelig buffer selv efter at have betalt renter. I ovenstående eksempel har M / s High Earners Limited en ICR på ca. 10 for 2014. Dette betyder, at den havde nok buffer til at betale renterne 9 gange ud over den faktiske skyldige rente.

Med andre ord kan man sige, at jo lavere forhold, jo større er byrden for organisationen at bære omkostningerne ved gæld. Når forholdet falder til under 1,5, betyder det en rød alarm for virksomheden. Det indikerer, at det måske næppe er i stand til at dække sine renteudgifter. Alt under 1,5 betyder, at organisationen muligvis ikke kan betale renter på sine lån. Der er store chancer for misligholdelse i dette tilfælde. Det kan også skabe en meget negativ indvirkning på virksomhedens goodwill, da alle långivere vil være meget forsigtige med deres investerede kapital, og eventuelle potentielle långivere vil vige væk fra muligheden.

Også, hvis virksomheden ikke er i stand til at betale renter, kan det ende med at låne mere. Dette forværrer generelt situationen og fører til en løkke, hvor virksomheden fortsætter med at låne mere for at dække sine renteudgifter.

Hvad sker der nu, hvis rentedækningsgraden rent faktisk falder under 1? I dette tilfælde betyder det, at virksomheden ikke genererer tilstrækkelige indtægter, hvorfor den samlede rente, der skal betales, er mere end indtjeningen før renter og skat . Dette er en stærk indikator for standard. Dette fører ofte til risikoen for at gå i konkurs.

Se nedenstående graf. Canadian Natural ICR er nu på -0,91x (mindre end 0). En sådan position er ikke god for virksomheden, da de ikke har tilstrækkelig indtjening til at betale sine renteudgifter.

kilde: ycharts

I de fleste tilfælde skal et minimumsinterval for dækning være mellem 2,5 og 3. Det er meget nok til ikke at udløse et rødt flag. Der kan dog være mange tilfælde, hvor en virksomhed skal opretholde et højere forhold, såsom:

• En stærk intern politik, hvor ledelsen har mandat til at opretholde et højere forhold;
• Der kan også være et kontraktligt krav fra forskellige låntagere i virksomheden om at opretholde et højere forhold.

Også forskellige brancher kan have et andet niveau af accept af ICR. Generelt kan industrier, hvor salget er stabilt, såsom basale forsyningsselskaber, have et lavere rentedækningsgrad. Dette skyldes, at de har en forholdsvis stabil EBIT, og deres interesse let kan dækkes, selv i svære tider.

Mens industrier, der har tendens til at have et svingende salg, såsom teknologi, burde have et forholdsvis højere forhold. Her vil EBIT svinge i overensstemmelse med salget, og den bedste måde at styre pengestrømmen er ved at holde bufferkontanter ved at opretholde et højere forhold.

Et andet interessant punkt at bemærke om dette forhold er, at en højere EBIT ikke er bevis for en højere ICR. Fra ovenstående sammenlignende analyse af to års omsætning for M / s High Earners Limited kan vi konkludere det samme. Året 2014 har et lavere overskud, men det er stadig i en lidt bedre position til at betale sine renteomkostninger i forhold til året 2015. Selvom overskuddet var lavere i 2014, er interessen også lavere i året og dermed en højere rentedækningsgrad.

Nyttighed

• Trendanalyse af dette forhold giver et klart billede af organisationens stabilitet med hensyn til eventuelle rentebetalinger og misligholdelser. For eksempel er et selskab, der har en konsekvent ICR over en periode på 5 år, forholdsvis enkel sammenlignet med et selskab, der har en rentedækningsgrad, der svinger på årsbasis

Af ovenstående ICR kan vi se, at selskab A støt har øget sin rentedækningsgrad og synes at være stabil med hensyn til solvens og vækst. Samtidig har firma B et meget lavt forhold, og der er også op- og nedture i forholdet. Dette indikerer, at selskab B ikke er stabil og kan stå over for likviditetsproblemer i en overskuelig fremtid.

• Inden udlån af penge gennem kortfristede / langsigtede instrumenter kan långivere vurdere rentedækningsgraden på budgetterede data og vurdere virksomhedens kreditværdighed. Et højere forhold er, hvad långivere vil se på.

• ICR er også en god indikator for andre interessenter såsom investorer, kreditorer, medarbejdere osv. Til at træffe rettidige beslutninger.

Idet der henvises til ovenstående eksempler på virksomhed A og virksomhed B, vil en medarbejder bestemt arbejde for virksomhed A snarere end virksomhed B for at sikre hans eller hendes jobsikkerhed. På samme linjer, hvis en investor har investeret penge i selskab B, vil han muligvis trække sine investeringer tilbage, idet der henvises til ovenstående trendanalyse.

Begrænsninger

Som alle andre økonomiske forhold har dette forhold også sit eget sæt begrænsninger. Nogle af begrænsningerne er som følger:

• At se på forholdet i en given periode giver dig muligvis ikke det rigtige billede af virksomhedens position, da der kan være sæsonmæssige faktorer, der kan skjule / fordreje forholdet.

For eksempel har virksomheden i en given periode undtagelsesindtægter på grund af en ny produktlancering, som fremover allerede er forbudt af regeringen. Hvis man kun ser på rentedækningsgraden i denne periode, kan det give et indtryk af, at virksomheden klarer sig godt. Men hvis forholdet sammenlignes med den næste periode, kan det vise et helt andet billede.

• En vigtig mangel ved forholdet er, at forholdet ikke tager højde for effekten af ​​skatteomkostninger for organisationen. Indkomstskatomkostninger trækkes efter indtjening før renter og skat. Skatten påvirker organisationens likviditet, og den kan trækkes fra tælleren af ​​forholdet for at nå frem til bedre resultater.

• Konsistensprincippet i regnskab, der følges under udarbejdelsen af ​​regnskaber, kan også være en kritisk faktor i analysen af ​​tidligere tendenser og sammenligning af jævnaldrende i branchen, mens ICR beregnes.

Bedste måde at bruge dette forhold på

Den bedste måde at bruge økonomiske forhold på er at bruge en paraply med forhold på et givet tidspunkt. Mange andre nøgletal, såsom cash ratio, quick ratio, aktuelle forhold, gældsgrad, prisindtægtsgrad osv. Skal anvendes sammen med rentedækningsgraden til effektiv analyse af årsregnskabet. Det hjælper med at maksimere fordelene ved disse forhold og samtidig minimere deres begrænsninger.

Eksempel på industri

Følgende er uddraget af Profit & Loss Accounting fra nogle få fremtrædende aktører inden for telekommunikationsbranchen for regnskabsåret 2015-16

Hvis vi sammenligner forholdet mellem de ovennævnte tre virksomheder, kan vi let se, at Tata Communication har nok bufferkontanter til at betale alle sine renteforpligtelser, men samtidig har den fortjeneste, hvilket har betydeligt mindre end de to andre virksomheder.

På den anden side har Idea og Bharti Airtel begge forhold på den nederste side, men ikke lave nok til at hæve et rødt flag. En klog investor, der ser på mere stabilitet og sikkerhed, kan vælge Tata Communications, mens investorer, der er villige til at tage lidt mere risiko, vil gå med virksomheder med højere fortjeneste, men lavere rentedækningsgrad som Bharti Airtel.

Nyttigt indlæg

Original text

Contribute a better translation

---

• Hvad er finansiel gearing?
• Eksempel på driftsudnyttelse
• Analyse af udbytteforhold
• Hvad er Capital Gearing Ratio?
<