Hvad er inkrementel pengestrøm?
Inkrementel pengestrøm er den pengestrøm, der realiseres, efter at et nyt projekt er accepteret, eller der træffes en kapitalbeslutning. Med andre ord er det grundlæggende den deraf følgende stigning i pengestrøm fra drift på grund af accept af ny kapitalinvestering eller et projekt.
Det nye projekt kan være alt fra at introducere et nyt produkt til at åbne en fabrik. Hvis projektet eller investeringen resulterer i positiv inkrementel pengestrøm, skal virksomheden investere i dette projekt, da det vil øge virksomhedens eksisterende pengestrøm.
Men hvad hvis der skal vælges et projekt, og flere projekter har positive inkrementelle pengestrømme? Enkelt, projektet med de højeste pengestrømme skal vælges. Men ICF bør ikke være det eneste kriterium for valg af et projekt.
Incremental Cash Flow Formula
Inkrementel pengestrøm = kontantstrøm - indledende pengestrøm - udgift
Komponenter
Når man overvejer et projekt eller analyserer det gennem pengestrømme fra dette projekt, skal man have en holistisk tilgang snarere end at se på kun indstrømning fra projektet. Inkrementel pengestrøm har således tre komponenter til sig -
# 1 - Indledende investeringsudlæg
Det er det beløb, der er nødvendigt for at oprette eller starte et projekt eller en virksomhed. F.eks.: Et cementproduktionsselskab planlægger at oprette et produktionsanlæg i byen XYZ. Så alle investeringer fra køb af jord og oprettelse af et anlæg til fremstilling af første pose cement vil komme under initialinvestering (husk, at initialinvestering ikke inkluderer sunkne omkostninger)
# 2 - Drift af pengestrømme
Driftsmæssig pengestrøm henviser til mængden af kontanter, der genereres af det pågældende projekt minus drifts- og råmaterialeomkostninger. Hvis vi overvejer ovenstående eksempel, er kontantstrømmen, der genereres ved salg af cementposer mindre end råmaterialet og driftsudgifter som arbejdsløn, salg og reklame, leje, reparation, elektricitet osv.
# 3 - Terminalårs kontantstrøm
Terminal pengestrøm refererer til netto pengestrøm, der opstår i slutningen af projektet eller virksomheden efter bortskaffelse af alle aktiverne i det pågældende projekt. Som i ovenstående eksempel, hvis cementproducentfirmaet beslutter at lukke driften og sælge sit anlæg, er den resulterende pengestrøm efter mæglervirksomhed og andre omkostninger terminal pengestrøm.
- Så ICF er nettopengestrømmen (cash flow - cash outflow) over en bestemt tid mellem to eller flere projekter.
- NPV og IRR er andre metoder til at træffe beslutninger om kapitalbudgettering. Den eneste forskel mellem NPV og ICF er, at mens vi beregner ICF, diskonterer vi ikke pengestrømmene, mens vi i NPV diskonterer det.
Eksempler
- Et amerikansk FMCG-firma XYZ Ltd. ønsker at udvikle et nyt produkt. Virksomheden skal træffe en beslutning mellem sæbe og shampoo. Sæbe forventes at have en pengestrøm på $ 200.000 og shampoo på $ 300.000 i perioden. Ser man kun på pengestrømmen, ville man gå efter Shampoo.
- Men efter at have trukket udgifter og oprindelige omkostninger, vil Soap have en inkrementel pengestrøm på $ 105000 og shampoo på $ 100000, da den har større omkostninger og startomkostninger end sæbe. Så kun ved de trinvise pengestrømme, ville virksomheden foretage udvikling og produktion af sæbe.
- Man bør også overveje de negative virkninger af at iværksætte et projekt, da accept af et nyt projekt kan resultere i en reduktion af pengestrømmen fra andre projekter. Denne effekt kaldes kannibalisering. Som i vores ovenstående eksempel, hvis virksomheden går til produktion af sæbe, skal den også overveje faldet i pengestrømme for eksisterende sæbeprodukter.
Fordele
Det hjælper med beslutningen om, hvorvidt man skal investere i et projekt, eller hvilket projekt blandt tilgængelige, der maksimerer afkastet. Sammenlignet med andre metoder som Netto nutidsværdi (NPV) og Intern afkast (IRR) er inkrementel pengestrøm lettere at beregne uden komplikationer i diskonteringsrenten. ICF beregnes i de indledende trin under anvendelse af kapitalbudgetteringsteknikker som NPV.
Begrænsninger
Praktisk set inkrementelle pengestrømme er ekstremt vanskelige at forudsige. Det er lige så godt som input til estimaterne. Også kannibaliseringseffekten, hvis nogen, er vanskelig at projicere.
Ud over endogene faktorer er der mange eksogene faktorer, der kan påvirke et projekt i høj grad, men som er vanskelige at forudsige, f.eks. Regeringens politikker, markedsforhold, juridiske miljø, naturkatastrofer osv., Som kan påvirke inkrementelle pengestrømme på uforudsigelige og uventede måder.
- For eksempel - Tata stål erhvervede Corus-gruppen for $ 12,9 mia. I 2007 for at tappe og komme ind på det europæiske marked, da Corus var en af de største stålproducenter i Europa, der producerede stål af høj kvalitet, og Tata var en stålproducent af lav kvalitet. Tata forudsagde pengestrømme og fordele som følge af overtagelsen og analyserede også, at omkostningerne ved anskaffelsen var mindre end oprettelsen af sit eget anlæg i Europa.
- Men mange eksterne og interne faktorer førte til en nedgang i efterspørgslen efter stål i Europa, og Tata blev tvunget til at lukke det erhvervede anlæg i Europa og planlægger at sælge noget af det erhvervede forretning.
- Så selv store virksomheder som Tata stål kunne ikke nøjagtigt forudsige eller forudsige markedsforhold og led derfor enorme tab.
- Det kan ikke være den eneste teknik til valg af et projekt. ICF er i sig selv ikke tilstrækkeligt og skal valideres eller kombineres med andre kapitalbudgetteringsteknikker, der overvinder dets mangler som NPV, IRR, tilbagebetalingsperiode osv., Som i modsætning til ICF betragter TVM.
Konklusion
Denne teknik kan bruges som det første værktøj til screening af projekter. Men det ville have brug for andre metoder til at bekræfte dets resultat. På trods af dets mangler giver det en idé om projektets levedygtighed, rentabilitet og dens indvirkning på virksomheden.